Thị trường chứng khoán ngày 25/09/2026 ghi nhận phiên hồi phục của VN-Index sau phiên giảm mạnh trước đó. Kết phiên, VN-Index tăng 10,02 điểm, tương đương 0,56%, lên 1.785,11 điểm.
Trong phiên, VN-Index mở cửa tại 1.773,36 điểm, đạt mức cao nhất 1.796,29 điểm và có thời điểm lùi xuống 1.771,57 điểm. Động lực tăng chủ yếu đến từ nhóm...
Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đầy biến động, áp lực lên tỷ giá hối đoái tại Việt Nam đang là một bài toán hóc búa, đặc biệt trong thời điểm chi phí vốn cao và thanh khoản có những giai đoạn căng thẳng. Tuy nhiên, nếu xâu chuỗi lại toàn bộ các động thái điều hành chính sách thời gian qua, có thể thấy rõ một chiến lược "đánh tổng lực" và vô cùng nhịp nhàng của các cơ quan quản lý. Mục tiêu tối thượng không gì khác ngoài: Ổn định vĩ mô, bảo vệ giá trị đồng tiền và tạo nền tảng phục hồi thực chất.
Dưới đây là phân tích chi tiết về chiến lược này dựa trên sự dịch chuyển của các dòng vốn và các trụ cột kinh tế hiện tại.
1. Đầu tư công vào hạ tầng: Vòng quay vốn nội địa
Duy trì tỷ giá trong bối cảnh thiếu vốn là cực kỳ khó khăn, bởi nếu bơm tiền nới lỏng quá đà, tiền sẽ mất giá, nhưng nếu siết chặt, kinh tế sẽ suy thoái. Lời giải xuất sắc cho nghịch lý này nằm ở việc điều hướng dòng tiền vào các đại dự án hạ tầng.
· Không gây áp lực ngoại tệ: Khác với các dự án công nghiệp nặng hay công nghệ lõi đòi hỏi phải nhập khẩu máy móc, thiết bị đắt tiền từ nước ngoài (làm tiêu hao USD), đầu tư hạ tầng (đường cao tốc, cầu cảng) sử dụng chủ yếu nguyên vật liệu, máy móc và nhân công trong nước. Dòng tiền được bơm ra không bị "bắn sang nước ngoài".
· Ngăn chặn đầu cơ Bất động sản (BĐS): Trong quá khứ, những nhịp bơm tiền thường đi kèm với các cơn sốt đất. Hiện tại, dòng vốn được kiểm soát chặt và chảy vào BĐS thực hoặc hạ tầng, tạo ra giá trị thặng dư lâu dài thay vì thổi phồng bong bóng tài sản.
· Hiệu ứng số nhân (Multiplier Effect): Tiền từ ngân sách giải ngân cho nhà thầu -> nhà thầu trả lương cho công nhân, mua vật liệu từ các doanh nghiệp nội địa -> dòng tiền quay vòng, kích thích tiêu dùng và sản xuất trong nước, tự tạo ra thanh khoản mà không cần in thêm tiền ồ ạt.
2. Cán cân Xuất - Nhập khẩu: Điểm tựa neo giữ tỷ giá
Sự cân bằng của hoạt động xuất nhập khẩu hiện tại đang đóng vai trò như một mỏ neo vĩ mô.
· Trạng thái cân bằng bền vững: Cán cân thương mại của Việt Nam vẫn duy trì được thặng dư hoặc cân bằng. Lượng ngoại tệ thu về từ xuất khẩu (FDI, nông thủy sản, điện tử...) đủ để bù đắp cho nhu cầu nhập khẩu nguyên nhiên vật liệu phục vụ sản xuất.
· Không có cú sốc cấu trúc: Không có sự kiện "phát sinh mới" nào gây gãy đổ chuỗi cung ứng hay làm suy giảm đột ngột lực cầu xuất khẩu. Sự bình ổn này giúp Ngân hàng Nhà nước (NHNN) không bị chịu áp lực phải can thiệp dự trữ ngoại hối quá mạnh cho các nhu cầu thanh toán quốc tế hợp pháp.
3. Bịt kín "lỗ hổng" ngoại tệ: Siết Đô la đen và dập tắt sốt Vàng
Đây có thể coi là bước đi quyết liệt và mang tính "chặn hậu" quan trọng nhất trong chiến lược đánh tổng lực. Vàng, bạc, kim cương và thị trường USD chợ đen chính là những chiếc bình thông nhau, nơi dòng vốn có xu hướng "chảy máu" qua biên giới.
· Triệt tiêu động lực găm giữ USD: Khi thị trường USD tự do bị quản lý và siết chặt các kênh chuyển tiền lậu, ngoại tệ không bị tuột ra ngoài lãnh thổ. Lượng ngoại tệ găm giữ trong dân cư không có lối thoát đầu cơ, bắt buộc phải bán lại cho hệ thống ngân hàng hoặc đưa vào lưu thông phục vụ sản xuất kinh doanh, giúp tăng cung ngoại tệ trên thị trường chính thức.
· Đánh trúng huyệt đạo "Vàng": Vàng từ lâu là hầm trú ẩn và là kênh tiêu hao USD đen lớn nhất (do phải nhập lậu vàng để cân bằng cung cầu). Các động thái bình ổn thị trường vàng khốc liệt gần đây (NHNN bán vàng trực tiếp, thanh tra toàn diện, yêu cầu xuất hóa đơn điện tử, siết đầu mối nhập khẩu) đã "đánh tan tác" giới đầu cơ. Khi vàng không còn là kênh đầu cơ siêu lợi nhuận, nhu cầu gom USD chợ đen để nhập lậu vàng bị triệt tiêu, cắt đứt hoàn toàn một lượng lớn ngoại tệ chảy máu ra nước ngoài.
Kết luận
Tổng hợp các luận điểm trên, bức tranh kinh tế Việt Nam hiện tại đang được điều hành theo một sa bàn rất rõ ràng. Chính phủ không chọn cách bảo vệ tỷ giá bằng việc tăng lãi suất sốc (gây "chết" doanh nghiệp), cũng không thả nổi tỷ giá (gây lạm phát nhập khẩu).
Thay vào đó, chiến lược đánh tổng lực được áp dụng: Bơm máu (VND) qua kênh hạ tầng để kích thích nội địa -> Lấy cán cân thương mại làm nền tảng -> Dùng bàn tay sắt đập tan các kênh đầu cơ, găm giữ (Vàng, USD chợ đen) để giữ máu (Ngoại tệ) lại trong nước.
Đây là một sự kết hợp khôn khéo giữa chính sách tài khóa (đầu tư công) và chính sách tiền tệ (kiểm soát ngoại hối), giúp nền kinh tế Việt Nam đi qua vùng nhiễu động, kiên định với mục tiêu ổn định vĩ mô, tạo đà bứt phá khi điều kiện toàn cầu thuận lợi trở lại.
Thị trường chứng khoán ngày 23/09/2026 ghi nhận phiên giao dịch kém tích cực khi VN-Index giảm 15,28 điểm, tương đương 0,84%, xuống 1.801,65 điểm. Áp lực bán gia tăng trong phiên, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, khiến chỉ số đóng cửa tại mức thấp nhất ngày.
VN-Index mở cửa tại 1.818,06 điểm, có thời điểm tăng lên 1.822,67 điểm nhưng sau đó chịu áp lực bán và lùi về mức thấp nhất 1.801,65 điểm.
VN-Index giảm mạnh, VIC là cổ phiếu gây áp lực lớn nhất
Trên đồ thị kỹ thuật, VN-Index đóng cửa tại 1.801,65 điểm, giảm 15,28 điểm so với phiên trước.
Chỉ số hiện vẫn nằm trên đường MA200 tại 1.794,43 điểm, trong khi MA100 ở mức 1.816,94 điểm. Đường giữa Bollinger Bands ở 1.815,79 điểm, còn dải dưới nằm tại 1.782,00 điểm.
RSI 14 đạt 50,06 điểm, cho thấy trạng thái động lượng đang ở vùng trung tính.
MACD ghi nhận giá trị 7,63, đường tín hiệu ở mức 10,37 và histogram ở mức -2,74. Diễn biến này cho thấy động lượng ngắn hạn đang có dấu hiệu suy yếu khi chỉ số chịu áp lực điều chỉnh.
Xét về mức độ ảnh hưởng đến VN-Index, VIC là cổ phiếu gây áp lực lớn nhất khi lấy đi 12,29 điểm. VHM đứng thứ hai với mức tác động âm 2,03 điểm, tiếp theo là VPL -0,99 điểm, VCB -0,70 điểm, GAS -0,60 điểm và MCH -0,46 điểm.
Ở chiều hỗ trợ, TCB đóng góp tích cực nhất với 1,30 điểm, tiếp theo là LPB 0,64 điểm, GEE 0,63 điểm, HDB 0,48 điểm và MSB 0,45 điểm.
Độ rộng thị trường nghiêng về bên bán
Sắc đỏ chiếm ưu thế trên thị trường trong phiên 23/09. Toàn thị trường ghi nhận 272 mã tăng giá, 347 mã giảm giá và 884 mã đứng giá. Có 20 mã tăng trần và 22 mã giảm sàn, trên HOSE có 133 mã tăng, 62 mã đứng giá và 174 mã giảm.
Tại nhóm tài chính: TCB tăng 2,63%, MSB tăng 4,81%, HDB tăng 1,63%, trong khi VPB giảm 0,71%, SSB giảm 1,91%, ACB giảm 0,91% và SSI giảm 0,48%.
Nhóm bất động sản chịu áp lực đáng kể khi VIC giảm 3,20% và VHM giảm 1,73%. Một số mã khác cũng giảm như NVL -1,99% và VRE -0,80%, trong khi VPI tăng 2,52%.
Ở nhóm công nghiệp, HAH tăng 1,35%, GEE tăng 6,62% và PC1 tăng 1,68%. Ngược lại, GEX giảm 0,20% và VJC giảm 0,66%.
Nhóm tiêu dùng thiết yếu ghi nhận MSN giảm 0,71%, trong khi SBT tăng 0,44%. Tại nhóm tiêu dùng không thiết yếu, MWG tăng 0,55%, DGW tăng 3,22% nhưng FRT giảm 6,95% và PNJ giảm 1,40%.
Nhóm năng lượng phân hóa khi BSR giảm 0,16%, PVT giảm 4,15% và PVD giảm 0,78%.
Thanh khoản tăng mạnh 36,63%
Tổng giá trị giao dịch trên VN-Index đạt khoảng 17.745,56 tỷ đồng, tăng 36,63% so với phiên trước.
Khối lượng khớp lệnh đạt khoảng 481,24 triệu đơn vị, trong khi tổng khối lượng giao dịch, bao gồm cả giao dịch thỏa thuận, đạt khoảng 669,62 triệu đơn vị.
Đáng chú ý, thanh khoản tăng trong một phiên giảm điểm cho thấy áp lực giao dịch gia tăng khi thị trường điều chỉnh. Đây là yếu tố cần theo dõi trong các phiên tiếp theo, đặc biệt quanh vùng hỗ trợ MA200.
Khối ngoại bán ròng hơn 1.056 tỷ đồng
Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là điểm đáng chú ý trong phiên 23/09.
Theo dữ liệu trong phiên, khối ngoại mua vào 1.468,76 tỷ đồng và bán ra 2.525,48 tỷ đồng, qua đó bán ròng 1.056,73 tỷ đồng.
Ở chiều bán ròng, VPB đứng đầu với 288,96 tỷ đồng, tiếp theo là ACB 141,67 tỷ đồng, VHM 130,61 tỷ đồng, TCB 86,00 tỷ đồng và FRT 76,65 tỷ đồng. Các cổ phiếu tiếp theo gồm VCB 66,91 tỷ đồng, FPT 62,14 tỷ đồng, CTG 57,63 tỷ đồng, HDB 53,46 tỷ đồng và MBB 43,33 tỷ đồng.
Ở chiều mua ròng, VIC dẫn đầu với 96,68 tỷ đồng, tiếp theo là TPB 42,93 tỷ đồng, DCM 30,13 tỷ đồng, VPI 24,41 tỷ đồng và DPM 12,60 tỷ đồng. HCM được mua ròng 11,79 tỷ đồng, GEE 9,93 tỷ đồng, POW 7,59 tỷ đồng, LPB 6,82 tỷ đồng và SHB 6,78 tỷ đồng.
Như vậy, trong phiên 23/09, dòng vốn ngoại ghi nhận trạng thái bán ròng mạnh, với áp lực bán tập trung tại một số cổ phiếu ngân hàng và vốn hóa lớn.
Nhận định chung
VN-Index có phiên điều chỉnh khi giảm 15,28 điểm xuống 1.801,65 điểm, đồng thời đóng cửa tại mức thấp nhất trong ngày. Áp lực giảm tập trung rõ rệt ở nhóm vốn hóa lớn, trong đó VIC và VHM là hai cổ phiếu gây ảnh hưởng đáng kể đến chỉ số.
Điểm đáng chú ý là thanh khoản tăng 36,63% lên 17.745,56 tỷ đồng trong bối cảnh thị trường giảm điểm. Bên cạnh đó, khối ngoại bán ròng 1.056,73 tỷ đồng, cho thấy áp lực cung đang gia tăng.
Về kỹ thuật, VN-Index hiện vẫn đứng trên MA200 tại 1.794,43 điểm, trong khi RSI ở mức 50,06 điểm. Vùng quanh MA200 sẽ là khu vực cần theo dõi trong các phiên tới. Khả năng giữ được vùng hỗ trợ này cùng diễn biến thanh khoản sẽ có ý nghĩa trong việc đánh giá trạng thái thị trường ngắn hạn.
Khuyến nghị cho nhà đầu tư
Trong bối cảnh thị trường điều chỉnh kèm thanh khoản gia tăng, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro và theo dõi phản ứng của VN-Index quanh vùng MA200.
Đối với các vị thế đang nắm giữ, có thể tiếp tục theo dõi diễn biến giá và thanh khoản của từng cổ phiếu thay vì đánh giá toàn bộ danh mục theo diễn biến của chỉ số. Nhà đầu tư cũng nên hạn chế mua đuổi trong các nhịp hồi phục nếu thanh khoản chưa cho thấy sự cải thiện đồng thuận.
Các quyết định gia tăng hoặc giảm tỷ trọng nên dựa trên diễn biến thực tế của từng cổ phiếu, mức độ chịu rủi ro và kế hoạch đầu tư của mỗi nhà đầu tư.
Miễn trừ trách nhiệm
Các thông tin, số liệu và khuyến nghị trong bản tin này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được dựa trên các nguồn thông tin công bố đã được chúng tôi thu thập tại thời điểm phát hành báo cáo. Phòng Chiến lược thị trường chỉ sử dụng các nguồn thông tin được cho là đáng tin cậy, tuy nhiên không đảm bảo về tính chính xác và đầy đủ của các thông tin này.
Báo cáo được lập với mục đích cung cấp thông tin, không nhằm đưa ra bất kỳ khuyến nghị mua, bán hoặc nắm giữ chứng khoán nào. Nhà đầu tư cần tự đánh giá và chịu trách nhiệm đối với quyết định đầu tư của mình.
Các thông tin trong báo cáo có thể thay đổi theo diễn biến của thị trường và các thông tin mới được công bố sau thời điểm phát hành. CBF không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng hoặc dựa trên các thông tin trong bản tin này.
Cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran bên lề Đại hội đồng Liên hợp quốc kéo dài hơn 3 giờ, trong khi Tehran đưa ra loạt điều kiện liên quan đến việc chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz.
Mỹ và Iran đàm phán hơn 3 giờ tại New York
Ngày 22/9, phái đoàn Mỹ và Iran đã tiến hành cuộc đàm phán kéo dài hơn 3 giờ bên lề Đại hội đồng Liên hợp quốc tại New York.
Sau cuộc gặp, Tổng thống Mỹ Donald Trump đánh giá cuộc đàm phán diễn ra tốt đẹp. Ông cho rằng Iran hiện đứng trước hai lựa chọn: hướng tới một thỏa thuận hòa bình hoặc đối mặt với nguy cơ "xóa sổ".
Theo ông Trump, một thỏa thuận sẽ mang lại lợi ích cho Iran và đây là phương án được ưu tiên.
Tuy nhiên, nội dung chi tiết của cuộc đàm phán chưa được công bố.
Iran đưa ra điều kiện để mở lại eo biển Hormuz
Truyền thông Iran cho biết Ngoại trưởng Iran Abbas Araghchi đã gặp đặc phái viên Mỹ Steve Witkoff bên lề Đại hội đồng Liên hợp quốc.
Hai bên thảo luận về các điều kiện mà Tehran đưa ra liên quan đến việc mở lại eo biển Hormuz.
Theo đài truyền hình IRIB, những đề xuất của Iran bao gồm:
Dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân của Mỹ.
Giải phóng các tài sản của Iran đang bị đóng băng.
Chấm dứt chiến sự trên tất cả các mặt trận.
Trước đó, hãng tin Kyodo News cho biết Iran đã thông qua một bên trung gian chuyển tới Mỹ đề xuất mở lại eo biển Hormuz trong vòng 7 ngày.
Theo đề xuất này, Iran chờ phản hồi của Mỹ về việc dỡ bỏ lệnh phong tỏa các cảng của Iran và chấm dứt những chiến dịch quân sự liên quan đến eo biển Hormuz.
Nếu Mỹ thực hiện các bước đi ban đầu, Iran sẽ mở lại eo biển Hormuz trong vòng 7 ngày.
Tehran siết điều kiện sau khi thỏa thuận tháng 6 đổ vỡ
Trong một diễn biến liên quan, phát ngôn viên Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) Hossein Mohebi cho biết Tehran đã thắt chặt các điều kiện nhằm chấm dứt xung đột với Mỹ.
Động thái này được đưa ra sau khi thỏa thuận đạt được hồi tháng 6 giữa hai bên bị đổ vỡ.
Theo ông Mohebi, Washington hiện "không có lựa chọn nào khác" ngoài việc chấp nhận các yêu cầu của Tehran.
Thỏa thuận hồi tháng 6 từng vạch ra lộ trình hướng tới một giải pháp hòa bình lâu dài cho cuộc xung đột. Trong đó, Iran yêu cầu dỡ bỏ các lệnh trừng phạt dầu mỏ, dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân, giải phóng các tài sản bị đóng băng và chấm dứt chiến sự trên tất cả các mặt trận, bao gồm cả Lebanon.
Tuy nhiên, thỏa thuận sau đó đổ vỡ khi Mỹ và Iran cáo buộc lẫn nhau vi phạm các điều khoản.
Iran yêu cầu giải tỏa toàn bộ 24 tỷ USD tài sản bị đóng băng
Theo ông Mohebi, sau khi thỏa thuận trước đó thất bại, Iran đã đưa ra những điều kiện chặt chẽ hơn.
Đáng chú ý, Tehran hiện yêu cầu giải tỏa toàn bộ 24 tỷ USD tài sản bị đóng băng trước khi tiến hành đàm phán, thay vì thực hiện theo từng giai đoạn.
Iran cũng muốn đưa vấn đề Yemen vào thỏa thuận mới. Theo đó, Tehran yêu cầu dỡ bỏ lệnh phong tỏa đối với Yemen.
Đây là những điểm khác biệt so với nghị trình của thỏa thuận trước đó.
Iran cảnh báo chuyển sang thế trận tấn công nếu bị Mỹ tấn công
Phát ngôn viên IRGC cũng cảnh báo Iran sẽ gia tăng đòn đáp trả nếu Mỹ tiến hành các cuộc tấn công mới.
Dù vậy, ông Mohebi khẳng định Tehran "không tìm cách mở rộng xung đột".
Ông cho biết nếu xảy ra các cuộc tấn công mới, Iran sẽ không chỉ dừng lại ở việc đáp trả mà có thể chuyển sang thế trận tấn công.
Theo ông Mohebi, phía Mỹ đã cố gắng thiết lập liên lạc với IRGC nhưng lực lượng này đã từ chối.
Đàm phán Mỹ - Iran tiếp tục được chú ý
Cuộc đàm phán tại New York diễn ra trong bối cảnh Mỹ và Iran vẫn còn nhiều khác biệt về các điều kiện liên quan đến việc chấm dứt xung đột.
Trong khi Tổng thống Donald Trump nhấn mạnh lựa chọn đạt được một thỏa thuận hòa bình, Iran đưa ra hàng loạt yêu cầu liên quan đến phong tỏa hải quân, tài sản bị đóng băng, eo biển Hormuz và các mặt trận xung đột.
Việc hai bên có thể thu hẹp khác biệt và đạt được một thỏa thuận mới vẫn chưa được xác định.
Đàm phán Mỹ - Iran bên lề Đại hội đồng Liên hợp quốc đang thu hút sự chú ý khi Tehran đưa ra những điều kiện mới để tiến tới chấm dứt xung đột. Trong đó, việc mở lại eo biển Hormuz và giải tỏa 24 tỷ USD tài sản bị đóng băng là những nội dung đáng chú ý được đề cập trong các thông tin liên quan đến cuộc đàm phán.
Ngày 17/10/2025, thị trường xăng dầu trong nước chứng kiến đợt điều chỉnh nhẹ khi các mặt hàng xăng E5 RON92, RON95 đều giảm giá so với kỳ trước, trong bối cảnh giá dầu quốc tế chịu áp lực từ tình hình dư cung và rủi ro thương mại toàn cầu.
Bối cảnh & diễn biến thị trường dầu quốc tế
Sáng...
Sáng ngày 11/10, giá vàng trong nước tiếp tục tăng mạnh. Mở cửa phiên giao dịch, một số công ty vàng bạc đá quý điều chỉnh giá lên, với mức tăng cao nhất đạt 600.000 đồng/lượng.
Cụ thể, Công ty SJC và PNJ đồng loạt tăng giá vàng miếng thêm 600.000 đồng/lượng so với phiên chốt ngày hôm trước, hiện được niêm yết ở mức 140,8 - 142,8 triệu đồng/lượng (mua - bán). Trong khi đó, PNJ cũng điều chỉnh giá vàng nhẫn tăng 300.000 đồng/lượng ở cả chiều mua vào lẫn bán ra, đạt mức 136,8 - 139,8 triệu đồng/lượng. Riêng Công ty SJC giữ nguyên giá vàng nhẫn ở khoảng 136,2 - 138,9 triệu đồng/lượng. Bảo Tín Mạnh Hải ghi nhận giao dịch vàng nhẫn tại mức 138,5 - 141,3 triệu đồng/lượng, tăng 400.000 đồng/lượng so với trước. Trên thị trường thế giới, giá vàng giao ngay sáng nay ở ngưỡng 4.016 USD/ounce, hồi phục nhanh chóng sau đợt giảm sâu gần đây. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 cũng tăng mạnh thêm 37,1 USD, lên mức 4.009 USD/ounce.
Theo các chuyên gia, đợt tăng này phản ánh lực cầu đầu tư lớn, tuy nhiên sự biến động mạnh cho thấy rủi ro ngắn hạn vẫn tồn tại trên thị trường vàng. Trong bối cảnh toàn cầu còn nhiều bất ổn, thị trường tài chính quốc tế tiếp tục đối mặt diễn biến trái chiều. Điển hình, chứng khoán Mỹ được kỳ vọng tăng nhẹ trong ngày hôm nay, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn thận trọng chờ đợi cuộc họp cuối tháng này của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dù thị trường kỳ vọng Fed giảm lãi suất, một số quan chức lại tỏ ra dè dặt do lạm phát vẫn vượt xa ngưỡng mục tiêu 2%.
Đồng thời, tình trạng Chính phủ Mỹ đóng cửa do bế tắc ngân sách đang bước sang tuần thứ hai khiến kế hoạch chi tiêu mới có nguy cơ bị trì hoãn. Từ cuối năm 2022 đến nay, vàng ghi nhận một chu kỳ tăng giá lịch sử khi liên tục phá vỡ các mốc kháng cự và lập 41 kỷ lục mới chỉ trong năm nay. Khi vàng lần lượt vượt các ngưỡng 2.000 USD, 2.400 USD và 3.000 USD/ounce trong ba năm qua, sự hoài nghi xuất hiện cho đến khi những cột mốc này đều bị chinh phục.
Đặc biệt, năm nay, làn sóng đầu tư tăng đột biến là yếu tố khác biệt đáng chú ý. Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), chỉ trong quý III/2025, các quỹ ETF vàng đã thu hút dòng vốn kỷ lục 221,7 tấn (gần 26 tỷ USD), đưa tổng lượng vàng nắm giữ gần chạm mức đỉnh năm 2020. Mặc dù vậy, tỷ trọng đầu tư vào vàng hiện chỉ chiếm khoảng 2% tổng tài sản toàn cầu, thấp hơn nhiều so với mức 5 - 10% được khuyến nghị để đảm bảo cân bằng danh mục. Các yếu tố nền tảng tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng bao gồm bất ổn địa chính trị, lạm phát cao, lo ngại suy thoái kinh tế, nợ công gia tăng và sự suy yếu của đồng USD. Vì vậy, nhận định rằng vàng đã đạt đỉnh có thể còn quá sớm bởi các động lực này không chỉ tồn tại mà còn gia tăng cường độ.
Tuy nhiên, ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce vẫn khiến nhiều nhà đầu tư theo sát. Sau giai đoạn tăng nóng hơn 50% từ đầu năm đến nay, một số chuyên gia dự báo thị trường sẽ trải qua nhịp điều chỉnh kỹ thuật khoảng 10%, tương đương mức giảm về vùng 3.600 USD/ounce trước khi tìm lại xu hướng đi lên. Trong chu kỳ tăng giá từ tháng 11/2022 đến nay, vàng đã khẳng định sức bật mạnh mẽ với ít lần giảm sâu kéo dài. Chuỗi giảm liên tiếp đáng chú ý nhất diễn ra từ ngày 20/5 đến ngày 3/6/2024 với mức giảm chỉ 2,8%.
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới phiên hôm qua ghi nhận trạng thái giằng co khi áp lực chốt lời và lo ngại suy yếu nhu cầu toàn cầu kéo lực bán trở lại, khiến chỉ số MXV-Index giảm 0,1% xuống 2.175 điểm. Tuy nhiên, đà giảm được thu hẹp nhờ sự phục hồi đồng loạt của cả 5 mặt hàng năng lượng. Trên thị trường nguyên liệu công nghiệp, giá cà-phê bứt phá mạnh khi nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng gia tăng do mức thuế cao áp lên cà-phê Brazil, làm dấy lên lo ngại thiếu hụt hàng hóa trên thị trường thế giới.
Giá dầu thế giới vọt lên đỉnh hai tuần, trong nước đồng loạt giảm giá bán lẻ
Theo ghi nhận từ MXV, thị trường trong phiên hôm qua chứng kiến sắc xanh bao phủ toàn bộ thị trường năng lượng. Viễn cảnh Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) trực thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ra quyết định cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đang ngày càng rõ ràng hơn. Kỳ vọng này đã trở thành yếu tố chủ đạo thúc đẩy đà tăng khoảng 2% của giá các mặt hàng dầu thô trong phiên giao dịch hôm qua.
Cụ thể, giá dầu WTI đã leo lên mốc 63,96 USD/thùng, tương ứng với mức tăng lên tới 2,09%. Giá dầu Brent cũng ghi nhận mức tăng khoảng 1,84%, chốt phiên ở mốc 66,84 USD/thùng, mốc cao nhất trong gần 2 tuần trở lại đây.
Hiện công cụ theo dõi CME FEDWatch cho thấy, giới đầu tư đang đánh giá xác suất FED cắt giảm lãi suất cơ bản 0,25% trong tháng 9 lên tới 99,9%. Mặc dù có những lo ngại xung quanh chỉ số CPI lõi tăng trở lại trong tháng 7, nhiều chuyên gia vẫn nhận định lạm phát tại Mỹ hiện đang được kiểm soát trong phạm vi an toàn.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã chỉ ra rằng trong đợt cắt giảm lãi suất gần nhất vào tháng 9 năm ngoái ở mức 0,5%, FED đã thực hiện nhằm mục đích tái khởi động thị trường lao động trong nước. Hiện tại, tình hình thị trường việc làm tại nền kinh tế lớn nhất thế giới đang trải qua giai đoạn “suy yếu” tương tự, đặc biệt sau những báo cáo kinh tế kém khả quan được công bố vào tháng 7.
Trong nhận định của mình, ông Bessent cũng khẳng định rằng mức lãi suất cơ bản hiện tại ở ngưỡng 4,25-4,5% đang ở mức quá cao. Bộ trưởng đề xuất mức lãi suất khoảng 3%, con số được nhiều nhà hoạch định chính sách tại FED đánh giá là mức “trung lập”, vừa đủ để không kích thích quá mức nền kinh tế mà cũng không tạo áp lực kìm hãm lạm phát.
Đối với thị trường trong nước, trong chiều ngày hôm qua, Liên Bộ Công thương – Tài chính đã công bố điều chỉnh giảm giá bán lẻ xăng dầu trong nước, qua đó phản ánh xu hướng giảm của giá xăng dầu thế giới trong 7 ngày trước đó. Theo đó, tất cả năm mặt hàng xăng dầu đều giảm giá, trong đó dầu diesel giảm mạnh nhất với mức 3,85% (tương đương giảm 723 đồng/lít), đưa giá về mức không cao hơn 18.077 đồng/lít.
Hai mặt hàng xăng E5RON92 và RON95 cũng điều chỉnh giảm lần lượt 1,3% và 0,95%, với giá không cao hơn 19.354 đồng/lít và 19.884 đồng/lít, tiếp tục duy trì dưới ngưỡng 20.000 đồng/lít. Các mặt hàng dầu hỏa và dầu mazut cũng giảm tương ứng 640 đồng/lít và 379 đồng/kg.
Đáng chú ý, trong kỳ điều hành này, Liên Bộ quyết định tiếp tục không trích lập và không chi sử dụng Quỹ bình ổn giá xăng dầu, nhằm đảm bảo biến động giá trong nước phù hợp với diễn biến thị trường quốc tế và duy trì sự ổn định cho người tiêu dùng.
Tồn kho xuống đáy, sản lượng Brazil giảm - giá cà-phê bứt phá
Khép lại phiên giao dịch ngày hôm qua, lực bán tiếp tục chiếm ưu thế trên phần lớn các mặt hàng nguyên liệu công nghiệp. Tuy nhiên, vẫn còn đó những điểm sáng là hai mặt hàng cà-phê và đường trắng khi các mặt hàng này vẫn duy trì sắc xanh trong phiên hôm qua. Trong đó, giá cà-phê Arabica bật tăng hơn 2% lên mức 7.198 USD/tấn, còn Robusta tăng vọt hơn 3% lên mức 3.814 USD/tấn.
Theo MXV, động lực tăng giá xuất phát từ những lo ngại gia tăng về đứt gãy chuỗi cung ứng, sau khi Mỹ chính thức áp mức thuế 50% đối với cà-phê nhập khẩu từ Brazil - quốc gia cung cấp cà phê lớn nhất cho thị trường Mỹ.
Hiệp hội Xuất khẩu Cà phê Brazil (Cecafe) cho biết ngay trong tuần này, nhiều nhà nhập khẩu Mỹ đã bắt đầu hoãn các lô hàng từ Brazil. Cecafe cũng mô tả ngành công nghiệp cà-phê Mỹ hiện đang trong trạng thái “chờ đợi”, theo dõi sát các diễn biến và thông tin liên quan đến các cuộc đàm phán thuế quan trước khi đưa ra quyết định nhập khẩu tiếp theo. Trong khi đó, thị trường xuất hiện nhiều đồn đoán cho rằng các nhà rang xay tại Mỹ đang đẩy mạnh hoạt động thu mua cà-phê thông qua Sở ICE nhằm chủ động bảo đảm nguồn nguyên liệu thay thế trước những biến động về thương mại và nguồn cung toàn cầu. Thực tế, tồn kho Arabica tại sàn ICE vừa giảm xuống mức thấp nhất trong vòng hơn một năm qua, xuống chỉ còn 727.000 bao tính đến ngày hôm qua, phản ánh áp lực thiếu hụt nguồn cung trên thị trường đang hiện hữu ngày càng rõ rệt.
Trong khi đó, vụ thu hoạch cà-phê niên vụ 2025-2026 của Brazil đang bước vào giai đoạn cuối, với các số liệu ban đầu cho thấy sản lượng cà-phê Arabica sụt giảm rõ rệt. Tuy vậy, thông tin từ các vùng trồng vẫn còn nhiều mâu thuẫn. Trong khi một số nông hộ ước tính sản lượng chỉ đạt khoản 20-25 triệu bao, tương đương mức mất mùa trên 30%, thì phần lớn khác dự báo sản lượng sẽ đạt từ 33-36 triệu bao, tức giảm khoảng 12-15% so với dự báo trước đó.
Về tình hình thời tiết, tính đến ngày hôm qua, dịch vụ Thời tiết Thế giới (World Weather Service) không ghi nhận nguy cơ xuất hiện đợt lạnh đủ mạnh để gây thiệt hại cho mùa vụ. Thiệt hại do sương giá tại Brazil vào cuối tuần qua được đánh giá ở mức hạn chế, khi các vùng trồng chính phần lớn đã tránh được ảnh hưởng xấu.
Trên thị trường nội địa, diễn biến đang ghi nhận xu hướng cùng chiều với giá thế giới. Ghi nhận trong sáng sớm nay, giá cà-phê các tỉnh khu vực Tây Nguyên tăng mạnh so với hôm qua. Hiện giá thu mua cà-phê trung bình tại các khu vực sản xuất trọng điểm ở mức 111.400 đồng/kg.
Cụ thể, giá cà-phê hôm nay tại Đắk Lắk có mức 111.500 đồng/kg, giá cà-phê tại Lâm Đồng có mức giá 111.000 đồng/kg, giá cà-phê tại Gia Lai có mức giá 111.200 đồng/kg và giá cà-phê tại Đắk Nông có giá 111.600 đồng/kg.
Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV)
Theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), sắc xanh tiếp tục lan tỏa trên bảng giá hàng hóa nguyên liệu thế giới trong phiên giao dịch hôm qua (7/8). Lực mua chiếm ưu thế tạo đà cho chỉ số MXV-Index phục hồi thêm gần 0,3% lên 2.163 điểm. Diễn biến tương phản trên thị trường nông sản và năng lượng. Trong khi nhóm nông sản chứng kiến 6/7 mặt hàng đồng loạt tăng giá thì toàn bộ 5 mặt hàng năng lượng đi ngược chiều thị trường, chìm trong sắc đỏ.
Giá ngô “ngoi lên” từ đáy năm trước
Kết thúc phiên giao dịch ngày 7/8, nhóm nông sản chứng kiến sự hồi phục mạnh mẽ khi 6 trên 7 mặt hàng đều tăng giá. Trong đó, ngô bật tăng trở lại sau chuỗi dài giảm giá sâu, rơi về tận đáy của một năm qua. Kết phiên, giá ngô tăng 1,25% lên 151.37 USD/tấn.
Giá ngô thế giới bật tăng trở lại khi thị trường đón nhận loạt số liệu tích cực từ báo cáo xuất khẩu của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA), phần nào xoa dịu tâm lý bi quan về triển vọng dư cung trong mùa vụ năm nay.
Cụ thể, doanh số bán ngô của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 31/7 đạt tổng cộng 3,33 triệu tấn, trong đó ngô vụ mới chiếm tới 3,16 triệu tấn và ngô vụ cũ là 170.400 tấn. Con số này vượt xa kỳ vọng thị trường, vốn chỉ dự đoán trong khoảng 1,4 - 2,9 triệu tấn. Đây là mức cao hiếm thấy trong mùa thu hoạch - thời điểm thường chứng kiến nhu cầu chững lại.
Song song đó, báo cáo xuất khẩu đơn hàng lớn hàng ngày của USDA cũng xác nhận các đơn hàng trong niên vụ 2025-2026 trong ngày hôm qua, gồm 105.000 tấn bán cho Guatemala và 106.680 tấn bán cho Mexico, cho thấy nhu cầu ổn định từ các đối tác truyền thống tại khu vực Trung Mỹ.
Trong khi đó, tại Brazil – quốc gia cạnh tranh trực tiếp với Mỹ, xuất khẩu ngô trong tháng 7 đạt 2,43 triệu tấn, cao hơn đáng kể so với tháng 6. Tuy nhiên, tốc độ xuất khẩu bị ảnh hưởng do đậu tương vẫn đang chiếm phần lớn công suất logistics và vụ ngô safrinha năm nay thu hoạch chậm hơn thường lệ.
Giá ngô được hỗ trợ thêm bởi đồng USD suy yếu, góp phần làm tăng sức cạnh tranh của nông sản Mỹ trên thị trường thế giới. “Giá giảm gần đây đang thúc đẩy nhu cầu mua vào rõ rệt,” ông Doug Bergman từ RCM Alternatives nhận định. “Doanh số bán ngô và lúa mì đã tăng mạnh khi người mua tranh thủ mức giá hấp dẫn.”
Thị trường châu Âu lại đang đối mặt nguy cơ sụt giảm sản lượng, qua đó góp phần hỗ trợ giá. Công ty dữ liệu hàng hóa Expana mới đây đã hạ dự báo sản lượng ngô EU xuống còn 55,9 triệu tấn, thấp hơn 1,5 triệu tấn so với ước tính trước và thấp hơn khoảng 5% so với niên vụ trước. Đây có thể là mức sản lượng thấp thứ hai trong vòng 17 năm qua. Nguyên nhân chính đến từ điều kiện thời tiết khắc nghiệt tại Đông Nam Âu, với nắng nóng và hạn kéo dài ảnh hưởng đến ngô và các cây trồng mùa hè khác như hướng dương.
Việc giá ngô phục hồi sau chuỗi phiên giảm mạnh cho thấy thị trường vẫn nhạy cảm với tín hiệu về nhu cầu, bất chấp nguồn cung toàn cầu tiếp tục dồi dào. Trong ngắn hạn, nếu xuất khẩu của Mỹ tiếp tục duy trì đà tăng và thời tiết bất lợi tại EU lan rộng, giá ngô nhiều khả năng sẽ giữ được nhịp hồi phục. Tuy nhiên, áp lực từ sản lượng lớn tại Mỹ và Brazil vẫn là yếu tố khiến thị trường chưa thể kỳ vọng một xu hướng tăng dài hạn.
Giá dầu thô giảm phiên thứ 6 liên tiếp
Theo ghi nhận của MXV, trong phiên giao dịch hôm qua, nhóm năng lượng đi ngược chiều xu hướng của toàn thị trường. Đóng cửa, giá dầu Brent giảm 0,69% xuống còn 66,43 USD/thùng, trong khi dầu WTI mất 0,73%, về mức 63,88 USD/thùng.
Ghi nhận từ dữ liệu của MXV cho thấy lực bán xuất hiện sau thông tin tích cực từ quan hệ ngoại giao giữa Mỹ và Nga. Trợ lý Tổng thống Nga – ông Yuri Ushakov tiết lộ khả năng tổ chức cuộc gặp giữa lãnh đạo hai nước trong thời gian tới, mở ra kỳ vọng các biện pháp trừng phạt đối với dầu thô Nga có thể được gỡ bỏ nếu xung đột tại Ukraine tiến triển theo hướng hòa giải.
Tuy nhiên, một nguồn tin cho biết chính quyền Tổng thống Trump vẫn giữ lập trường cứng rắn. Dù kết quả cuộc gặp thế nào, Mỹ vẫn có thể triển khai các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với các quốc gia tiếp tục mua dầu từ Nga – trong đó có Trung Quốc và Ấn Độ. Đặc biệt, Tổng thống Trump đã tuyên bố sẽ áp mức thuế bổ sung 25% lên hàng hóa từ Ấn Độ, do nước này vẫn duy trì nhập khẩu dầu từ Nga. Washington cũng đang xem xét động thái tương tự với Trung Quốc.
Dẫu vậy, khả năng Trung Quốc và Ấn Độ – hai nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới từ bỏ nguồn cung giá rẻ từ Nga được đánh giá là khó xảy ra. Cả hai nước đều phản đối gay gắt lệnh trừng phạt của Mỹ, đồng thời đang nối lại quan hệ ngoại giao. Điển hình là chuyến thăm Trung Quốc lần đầu tiên trong 7 năm qua của Thủ tướng Ấn Độ Narendra Modi.
Ngoài yếu tố địa chính trị, hai yếu tố khác cũng tác động mạnh đến giá dầu là kế hoạch tăng sản lượng từ OPEC+ trong tháng 9 và các báo cáo cung - cầu tại Mỹ. Việc OPEC+ liên tục đẩy mạnh sản lượng đang gây áp lực giảm giá, trong khi đó, báo cáo từ API và EIA ghi nhận lượng tồn kho dầu thô thương mại tại Mỹ tiếp tục giảm, qua đó củng cố kỳ vọng về nhu cầu năng lượng phục hồi tại nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Ở chiều ngược lại, một điểm sáng hỗ trợ giá dầu là tín hiệu tích cực từ Trung Quốc. Dữ liệu từ Tổng cục Hải quan nước này cho thấy lượng dầu nhập khẩu trong tháng 7 tăng 11,5% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh nhu cầu ổn định từ các nhà máy lọc dầu nội địa. Cùng với đó, hoạt động xuất nhập khẩu của Trung Quốc cũng phục hồi đáng kể trong tháng qua, góp phần củng cố triển vọng tiêu thụ năng lượng trong khu vực.
Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV)
Các Nhà đầu tư nên trang bị kiến thức chứng khoán. Cao Bắc hiện sở hữu đội ngũ nhân sự có chuyên môn, tư vấn 1-1 chất lượng, kịp thời, hỗ trợ hiệu quả cho các Nhà đầu tư. Hotline 0909.564.333
Đầu tư vào thị trường hàng hóa phái sinh hoàn toàn hợp pháp tại Việt Nam, đã được Bộ Công thương cấp phép hoạt động theo nghị định 51/2018/NĐ-CP và triển khai giao dịch bởi Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV)
Một điều chắc chắn là không có kênh đầu tư nào sinh lợi mà không đi kèm rủi ro. Tuy nhiên, ở thị trường giao dịch hàng hóa, giá cả hàng hóa dựa trên chuẩn giá chung của toàn thị trường, được đo lường theo giá vốn sản xuất và quy luật cung cầu của hàng hóa cơ sở, mọi thông tin về cung cầu đều rất minh bạch. Do đó, thị trường hàng hóa được cộng đồng nhà đầu tư thế giới đánh giá là một kênh giao dịch an toàn so với các kênh khác. Để biết thêm chi tiết vui lòng liên hệ Hotline 0909.564.333
