Thị trường Chứng khoán

Về dòng vốn ngoại, ông Đạt dự báo xu hướng mua ròng có thể sớm chững lại trong thời gian tới với hai lý do chính. Thị trường chứng khoán Việt Nam có tuần giao dịch tương đối ảm đạm khi VN-Index đánh mất 40 điểm và một lần nữa tạm xa ngưỡng quan trọng 1.100. Trong bối cảnh thị trường không mấy tích cực, thanh khoản lại có dấu hiệu cải thiện, GTGD bình quân trên ba sàn trong tuần qua đạt khoảng 15.200 tỷ đồng/phiên.  Khối ngoại trong tuần đầu năm mới Âm lịch tiếp tục mua ròng 1.860 tỷ đồng. Vậy diễn biến thị trường tuần tới sẽ thế nào? Chúng tôi đã trao đổi với một số chuyên gia tài chính về góc nhìn trong tuần giao dịch tới. VN-Index có thể kiểm định lại vùng kháng cự mạnh quanh 1.150 Theo ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh TP.HCM Chứng khoán DSC, điểm tích cực là diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán toàn cầu khi các thị trường lớn như Mỹ, các thị trường châu Âu và châu Á đều cho thấy những tín hiệu thoát khỏi thị trường giá xuống. Thị trường trong nước cũng trở nên tích cực với việc rủi ro giảm sâu được giảm thiểu đáng kể khi khối ngoại mua ròng một lượng rất lớn, hơn 30.000 tỷ từ vùng đáy, hấp thụ đáng kể lượng cung từ margin call và tâm lý tháo chạy của nhà đầu tư cá nhân. Lượng margin của thị trường cũng xuống thấp nhất trong vòng khoảng 2 năm trở lại đây, ngang bằng với mức quý 2/2021. " Một thị trường sử dụng đòn bẩy thấp sẽ hạn chế những cú tăng/giảm với biên độ quá lớn", ông Huy cho hay. Tuy vậy, tâm lý của nhà đầu tư cá nhân nhìn chung vẫn khá kém, chưa thực sự tham gia quyết liệt với thị trường và vẫn mong manh trước những thông tin không tốt. Triển vọng kinh tế không thực sự tích cực, số liệu PMI vừa mới công bố cho thấy lĩnh vực sản xuất tiếp tục suy giảm và bức tranh lợi nhuận quý 4 vừa công bố không thực sự khả quan. Với bối cảnh ở trên, ông Huy đánh giá căn bản thị trường nửa đầu 2023 sẽ diễn biến trong biên độ với những cú đảo chiều trong vùng đáy. Nhà đầu tư sẽ không cần quá e ngại những cú sụp mạnh nhưng cũng không nên quá kỳ vọng những nhịp tăng mạnh. Đặc biệt, ông Huy chắc chắn rằng việc khối ngoại đã mua quyết liệt ở vùng quanh và dưới 1.000 càng cũng cố quan điểm cho thấy đây là vùng đệm có thể tin cậy nếu có diễn biến xấu trong thời gian tới. Lượng tiền đăng ký, chuẩn bị có ý định vào Việt Nam dự kiến vẫn sôi nổi trong thời gian tới. Riêng về nhịp giảm trong tuần qua, vị Giám đốc đến từ DSC cho rằng là diễn biến tương đối bình thường khi thị trường đã rơi vào vùng quá mua. Việc xuất hiện những phiên giảm mạnh như trong tuần qua, quá trình tích lũy trở lại trong 1-2 tuần là cần nhiết. Thị trường vẫn chưa mất đi xu hướng phục hồi. Trong phần còn lại của tháng 2, thị trường trong nước không có sự kiện kinh tế nào quá tiêu cực, do đó cơ hội tiếp tục phục hồi trong ngắn hạn của thị trường là vẫn còn. Ông Huy nghiêng về kịch bản tuần sau có thể tiếp tục điều chỉnh, tích lũy quanh vùng đệm 1.050-1.070 điểm. Xu hướng hồi phục khả năng vẫn có thể tiếp diễn, nếu đồng pha với chứng khoán thế giới và thị trường có cơ hội kiểm định lại vùng kháng cự mạnh quanh 1.150. Xác suất nhỏ hơn nếu xuất hiện yếu tố “tâm lý” thủng vùng đệm 1.050, trong tình huống xấu này, vùng 980-1.000 là hỗ trợ mạnh đáng để nhà đầu tư cân nhắc cả vị thế ngắn hạn và dài hạn. Với xu thế vận động không quá tích cực nhưng cũng không quá tiêu cực nên nhà đầu tư muốn lướt sóng cần tận dụng những cú đảo chiều một cách rất kỹ lưỡng. Nên mua khi thị trường xuất hiện những phiên bán mạnh. Ngược lại, khi thị trường xuất hiện dần những tín hiệu hưng phấn là lúc canh bán, vì trạng thái hưng phấn khó duy trì lâu trong bối cảnh hiện nay. Còn đối với những nhà đầu tư dài hạn, ông Huy vẫn cho rằng đợt sụt giảm cuối năm ngoái là cơ hội rất tốt để tích lũy vị thế nhờ việc thị trường thiếu hụt thanh khoản. Trong năm 2023, thị trường có thể có những đoạn giảm khi xuất hiện những thông tin tiêu cực, khi đó có thể tận dụng để tích lũy vị thế cho những nhà đầu tư còn đứng ngoài. Vùng 980-1.000 điểm đóng vai trò là hỗ trợ mạnh trong trung hạn và nếu giá về vùng này có thể cân nhắc tích lũy dài hạn. FED tăng lãi suất sẽ không ảnh hưởng lớn như trước Theo Ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng phân tích Chứng khoán Agriseco mặc dù thị trường đã có thời điểm xuất hiện nhịp điều chỉnh khá lớn, tuy nhiên điều này là hợp lý để cân bằng lại cung – cầu sau khi VN-Index tăng gần 15% kể từ cuối tháng 12. Tuần vừa qua cũng là hạn chót công bố dữ liệu BCTC Quý 4 và cả năm 2022 của các doanh nghiệp với sự phân hoá tương đối rõ nét. Tuy nhiên, các thông tin từ thị trường quốc tế như việc FED gia tăng lãi suất với tốc độ chậm hơn trong cuộc họp đầu tháng 2 vừa qua; đồng thời việc khối nhà đầu tư nước ngoài có thể tăng tỷ trọng đầu tư vào các cổ phiếu Việt Nam trong các tuần kế tiếp cũng sẽ là câu chuyện cần chú ý. Trước mắt, ông Khoa cho rằng diễn biến thị trường trong tuần tới chủ yếu sẽ là đi ngang và phân hoá. Với KQKD có sự phân hoá rõ nét, các nhóm ngành có hiệu quả kinh doanh khả quan sẽ thu hút được dòng tiền trong ngắn hạn. Về trung hạn, ông Khoan cho rằng nhà đầu tư nên lưu ý tới các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng trong nửa đầu năm, như nhóm du lịch – hàng không kỳ vọng phục hồi khi Trung Quốc mở cửa nền kinh tế, hay nhóm ngân hàng với câu chuyện hưởng lợi từ dòng vốn nhà đầu tư tổ chức, khối ngoại, hay nhóm hưởng lợi từ đầu tư công như xây dựng – thép với việc Chính phủ tăng cường giải ngân vào các dự án cơ sở hạ tầng quan trọng như cao tốc, sân bay,… Tác động từ việc FED tăng lãi suất, theo ông Khoa, có thể khiến những doanh nghiệp đang vay bằng đồng USD hoặc nhóm phải nhập khẩu nguyên vật liệu bằng đồng USD gặp rủi ro khi các chi phí có thể tăng lên, tuy nhiên mức độ sẽ không quá lớn khi FED đang giảm cường độ tăng lãi suất trong các đợt tăng gần đây. Điều này cho thấy áp lực lên tỷ giá, lãi suất đang có chiều hướng giảm và đây là diễn biến tích cực hỗ trợ các doanh nghiệp kể trên. Ngoài ra, sau các nhịp tăng lãi suất mạnh trước đó, các doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ tiến hành các biện pháp để giảm thiểu các tác động từ tỷ giá, lãi suất tăng, do đó ảnh hưởng từ việc tăng lãi suất sẽ phần nào dịu bớt. Với thị trường chứng khoán, nhờ cường độ tăng đã yếu hơn đáng kể và mức tăng 25 điểm cơ bản nằm trong kỳ vọng của giới chuyên gia, ông Khoa cho rằng tác động từ việc FED tăng lãi suất sẽ không có ảnh hưởng lớn như giai đoạn trước. Tựu chung, mặc dù thị trường nhìn chung được dự báo vẫn trong xu hướng tăng giá dài hạn, tuy nhiên các nhịp điều chỉnh lớn vẫn có thể xuất hiện trong năm nay trong bối cảnh rủi ro từ các yếu tố bất định vẫn đang hiện hữu. Vì vậy, đối với các nhà đầu tư lướt sóng, chiến lược theo dấu dòng tiền sẽ là phương án tối ưu trong giai đoạn này. Nhà đầu tư cũng lưu ý hiện tại thị trường đang trong nhịp điều chỉnh, có thể cân nhắc hạ tỷ trọng đối với các mã đã tăng mạnh trong thời gian qua và chờ đợi các điểm đảo chiều của thị trường để giải ngân. Đối với nhà đầu tư dài hạn, các nhịp điều chỉnh của thị trường sẽ là cơ hội để tích luỹ các cổ phiếu đầu ngành trong nhóm VN30, VNDiamond. Ngoài ra, các cổ phiếu có tính phòng thủ như nhóm tiện ích (điện, nước) cũng sẽ là mục tiêu giải ngân phù hợp khi thường trả cổ tức cao và đều đặn, đồng thời ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô. Hai nguyên nhân khiến đà giải ngân của dòng vốn ngoại có thể chững lại Theo ông Trương Thái Đạt, Giám đốc khối Phân tích Chứng khoán DSC , trên phương diện kỹ thuật, thị trường còn điểm tựa là vị thế mở xu hướng tăng và góc nhìn trung hạn chưa bị vi phạm. Dù VN-Index có phiên giảm mạnh tuần qua nhưng bối cảnh liên thị trường và nội bộ thị trường Việt Nam vẫn còn đủ dư địa cho một nhịp tăng tiếp diễn (dù có thể là nhịp tăng ngắn và rủi ro cao). Cụ thể hơn, điều kiện cần cho nhịp hồi là việc VN-Index hạ nhiệt sau khoảng thời gian tăng nóng, có thể là kiểm chứng mạnh dưới hỗ trợ tâm lý 1.050 điểm. Bên cạnh đó, điều kiện đủ là chờ đợi giai đoạn chỉ số ổn định hơn và tích lũy chặt chẽ hơn. Mặc dù FED ra quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ sở nhưng những động thái tăng điểm tích cực trên liên thị trường quốc tế cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã có phần lạc quan hơn, sẵn sàng trở lại nhập cuộc đầu tư. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý không quá chủ quan do điều kiện kinh tế hiện tại vẫn còn nhiều khó khăn. Trên thực tế, lợi nhuận của các doanh nghiệp đại chúng đều đã cho thấy sự suy yếu và xu hướng sụt giảm KQKD này sẽ tiếp tục kéo dài ít nhất đến quý 2/2023 và kỳ vọng hồi phục trong quý 3 đến quý 4 khi nền kinh tế Trung Quốc phục hồi Về dòng vốn ngoại, ông Đạt dự báo xu hướng mua ròng có thể sớm chững lại trong thời gian tới với hai lý do chính: (1) Trên biểu đồ giá trị mua ròng của khối tổ chức nước ngoài và tương quan với VN-Index, có thể thấy rõ nhóm ngoại ưu tiên mua gom khi chỉ số điều chỉnh sâu về vùng 1.000 điểm và đang có chiều hướng chững lại khi Index hồi phục. (2) Sự phục hồi của thị trường Trung Quốc: Thị trường Việt Nam đang rẻ so với khu vực Đông Nam Á, nhưng không rẻ nếu so với Trung Quốc, và có thể chịu áp lực cạnh tranh nguồn vốn ngoại từ thị trường này. Ông Đạt đánh giá một số cổ phiếu có định hướng bán lẻ trong nhóm Ngân hàng sẽ là lựa chọn an toàn trong năm 2023, và đặc biệt phù hợp để nhà đầu tư tham gia “bắt đáy” ở các nhịp rung lắc, bất chấp bối cảnh vĩ mô hay bối cảnh thông tin có thay đổi. Mặt bằng lãi suất cao, thanh khoản thị trường bất động sản suy giảm, cùng giá trị đáo hạn trái phiếu lớn có thể thúc đẩy nhịp điều chỉnh sâu của Nhóm ngành Bất động sản trong 2023. Đây có thể là tiền đề cho nhà đầu tư lựa chọn các cổ phiếu chiết khấu sâu thuộc nhóm Bất động sản khu công nghiệp, hoặc Bất động sản dân cư nhưng có nền tảng tài chính lành mạnh. Trong ngắn hạn giao dịch theo đà tăng trưởng, một số cổ phiếu đầu tư công tiếp tục được đánh giá là còn dư địa tăng nếu xét về kỹ thuật và câu chuyện kỳ vọng cho 2023. Nguồn: Phương Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Trước dự báo về những thách thức và thuận lợi của nền kinh tế, kênh đầu tư nào sẽ hấp dẫn trong năm 2023? Theo dự báo của chuyên gia phong thuỷ Phạm Cương, năm 2023 sẽ tiếp tục là một năm khó khăn với thế giới. Ở Châu Âu, phần lớn các nướC chưa thể thoát khỏi vòng xoáy suy thoái, kéo theo đó là xã hội bất ổn, biểu tình và đình công ở nhiều nơi. Về tình hình kinh tế Việt Nam, chuyên gia cho rằng chúng ta bước vào một năm 2023 với một nguyên khí không mạnh mẽ nhưng cũng không đến nỗi tệ. Chính phủ sẽ điều hành kinh tế trơn tru và tốt hơn năm 2022. Năm 2023 sẽ là một năm bản lề, đặt nền móng cho Việt Nam bứt phá ra biển lớn. Đặc biệt, chuyên gia phong thuỷ cho rằng trong năm 2023, xu hướng đầu cơ trong năm 2023 sẽ có nhiều cơ hội hơn trừ bất động sản vẫn còn khó khăn và thách thức. Trước dự báo về những thách thức và thuận lợi của nền kinh tế, kênh đầu tư nào sẽ hấp dẫn trong năm 2023? Bất động sản 2023 khó tìm lại sự thăng hoa Dự báo về biến động của thị trường bất động sản 2023, chuyên gia Phạm Cương phân tích, năm 2023 về Vận Huyền không, nhìn về 3 cung hành Thổ liên quan đến bất động sản có một Cát tinh và hai Hung tinh. Về Ngũ hành, cả ba ngôi sao đều không trợ lực cho hành Thổ mà có xu hướng khắc Thổ hoặc làm Thổ xì hơi, suy khí. Bố cục này cho thấy hành Thổ khá yếu ớt, ít có lực. Chuyên gia Phạm Cương nhận định: “Đây là chỉ báo cho thấy thị trường bất động sản vào năm 2023 thật khó để tìm lại sự hưng phấn thăng hoa như những năm trước”. Theo chuyên gia, sau thời kỳ bùng nổ mạnh mẽ lan tỏa ở mọi phân khúc và mọi ngóc ngách của thị trường. Năm tới, bất động sản sẽ có xu hướng tìm về gốc, tức là các khu vực trung tâm có hạ tầng tốt, được quy hoạch bài bản. Những dòng sản phẩm như nhà chung cư cũ ở trung tâm đã sử dụng nhiều năm ít được dân đầu tư để ý năm 2023 sẽ có tăng trưởng tốt về giá. Đưa ra nhận định về các phân khúc bất động sản khác, chuyên gia cho rằng, bất động sản ở các phố cổ, khách sạn ở các nơi như Hà Nội, TP.HCM hay các thành phố du lịch sẽ dần tốt trở lại khi dòng người và dòng tiền phương Bắc xuất hiện. Bất động sản phục vụ du lịch sẽ phục hồi khi làn sóng nước ngoài du lịch Việt Nam khởi sắc trở lại. Bên cạnh đó, nhà đầu tư nên ưu tiên những dòng bất động sản phục vụ cho sản xuất, công nghiệp, nhà cho công nhân thuê… Bất động sản bán lẻ năm nay sẽ tiếp tục phục hồi. Ngược lại với các phân khúc trên, chuyên gia cũng nhấn mạnh, những dòng bất động sản không thiết thực như đất phân lô ở các tỉnh xa trung tâm, vùng ven hoặc những loại bất động sản không đem lại dòng tiền tức thời… thanh khoản sẽ rất khó khăn, thậm chí có thể “đóng băng”. Chứng khoán đầu năm sụt giảm, cuối năm hồi phục Đối với thị trường chứng khoán năm 2023, chuyên gia cho rằng sẽ là một năm đầy thách thức và không dễ tìm kiếm lợi nhuận. Tuy vậy, thị trường đã xây nền thành công và thời điểm khó khăn nhất đã đi qua. Chứng khoán năm 2023 theo góc nhìn của chuyên gia phong thuỷ sẽ vận động theo hình chữ V. Đầu năm sẽ vẫn có những cơ hội tăng điểm nhưng giai đoạn giữa năm rất có thể sẽ sụt giảm mạnh, thậm chí có nguy cơ test lại đáy năm 2022. Tuy nhiên thị trường sẽ tích cực hơn vào nửa cuối năm. VN-Index có thể chinh phục mốc 1.300 điểm, nếu đà hưng phấn kéo dài kết hợp với các điều kiện vĩ mô thuận lợi chỉ số có thể cán mốc 1.360 điểm cuối năm. Ngoài ra, ông Cương vẫn bảo lưu quan điểm dự báo từ đầu năm 2021 rằng chứng khoán Việt Nam sẽ chinh phục mốc 1.800 – 2.000 điểm tầm nhìn đến năm 2026. Về nhóm ngành nên quan tâm trong năm Quý Mão tới, chuyên gia gợi ý hai nhóm (1) Nhóm ngành hành Thuỷ như giao thông vận tải, logistic, du lịch, bán lẻ,… (2) Nhóm ngành hành Mộc như nông nghiệp, cao su, gỗ. Vàng không còn hấp dẫn Trong năm 2023, chuyên gia cho rằng vàng sẽ khó có những tăng trưởng đột phá về giá, vàng sẽ tiếp tục đi ngang hoặc giảm giá. Nếu có sóng tăng giá thì chỉ là những con sóng nhỏ có thể vào đầu năm, khoảng tháng 2 hoặc tháng 3 Dương lịch. Kết luận, chuyên gia phong thuỷ đánh giá Bất động sản sẽ khó khăn, không đầu tư lướt sóng, cần tập trung vào phân khúc có thanh khoản tốt, khả năng thu hồi vốn nhanh, dự án của các chủ đầu tư uy tín. Chứng khoán “tiền hung hậu cát” sẽ có sự phục hồi đáng kể vào cuối năm, đầu năm nên thận trọng, không nên bung sức, giữa năm dễ có sụt giảm sâu. Vàng không còn hấp dẫn, chỉ là kênh phòng thủ để tránh lạm phát. Nguồn: Hạ Anh - Nhịp sống thị trường

Bà Tạ Thanh Bình, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết chiến lược phát triển thị trường chứng khoán mới được đề ra sẽ là kim chỉ nam để hoạt động quản lý và giám sát thị trường có những bước tiến về chất từ năm 2023. Bà Tạ Thanh Bình, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. Trao đổi trong Talk show Phố Tài Chính mới đây, bà Tạ Thanh Bình, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết phát triển bền vững được coi là một trong những trọng tâm trong công tác quản lý của thị trường chứng khoán năm 2023 và những năm tiếp theo.  Bà đánh giá như thế nào về những biện pháp xử lý nghiêm các hành vi vi phạm trên thị trường trong năm 2022? Bà Tạ Thanh Bình: Động thái của cơ quan quản lý trong việc siết chặt các kỷ cương, kỷ luật của thị trường được coi là một trong những điểm nhấn rất quan trọng của năm 2022. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã phối hợp với cơ quan điều tra để xử lý dưới hình thức hình sự đối với những vụ việc lớn. Những động thái này cũng có tác động đến tâm lý của nhà đầu tư, thậm chí đã làm cho thị trường bị tác động khá mạnh. Nhưng chúng tôi cho rằng những vấn đề này chỉ mang tính chất ngắn hạn. Về dài hạn, chúng tôi tin tưởng những động thái này sẽ tạo ra cho nhà đầu tư niềm tin và sự tăng trưởng bền vững lâu dài cho thị trường, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Bởi chúng ta đều biết thị trường chứng khoán là nơi có thể xảy ra rất nhiều các hành vi vi phạm và là nơi có thể kiếm được những khoản lợi nhuận rất lớn. Vì vậy, việc tạo ra một thị trường minh bạch, an toàn, hiệu quả chính là mục tiêu lớn nhất của cơ quan quản lý. Theo bà đâu là những khó khăn, thách thức trong năm 2023? Bà Tạ Thanh Bình: Năm 2023, nền kinh tế Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng sẽ vẫn tiếp tục phải đối mặt với rất nhiều những khó khăn và thách thức. Áp lực của vấn đề lạm phát, mặt bằng lãi suất tăng cao vẫn còn tiếp diễn trong ít nhất nửa đầu năm 2023. Lãi suất tăng cao khiến chi phí đầu vào của các doanh nghiệp sản xuất sẽ khó khăn, làm cho dòng tiền ở lại tín dụng ngân hàng thay vì đổ về thị trường chứng khoán như 2021. Ngoài ra, kinh tế thế giới cũng sẽ phải đối mặt với khó khăn, thậm chí là còn có nguy cơ suy thoái, dẫn đến nhu cầu và tiêu dùng của các mặt hàng xuất nhập khẩu sẽ giảm sút. Trong khi đó, Việt Nam là một trong những quốc gia có tỷ trọng doanh thu từ xuất nhập khẩu rất lớn, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam. Đây sẽ là một trong những vấn đề mà cơ quan quản lý, nhà hoạch định chính sách phải có những điều tiết để hỗ trợ cho các doanh nghiệp, đồng thời tiếp tục thu hút vốn về hoạt động sản xuất kinh doanh. Đâu sẽ là những điểm sáng cho thị trường chứng khoán năm 2023? Bà Tạ Thanh Bình: Mặc dù có rất nhiều khó khăn, thách thức nhưng chúng tôi cho rằng trong năm 2023 vẫn có những điểm sáng. Tốc độ lạm phát của nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu chững lại, FED phát đi tín hiệu giảm dần các giải pháp thắt chặt tiền tệ. Ngoài ra, Trung Quốc cũng đã có những tín hiệu mở cửa trở lại nền kinh tế. Đây được coi là một điểm sáng cho các ngành dịch vụ, đặc biệt là thương mại, du lịch sẽ quay trở lại guồng quay của trước đại dịch. Từ đó kích thích kinh tế thế giới dần thoát khỏi những khó khăn do yếu tố đại dịch gây ra. Ngoài ra, nền kinh tế Việt Nam sau một năm có tốc độ tăng trưởng GDP rất cao thì trong năm 2023 vẫn nhận được đánh giá rất tích cực, đặc biệt, Ngân hàng Phát triển châu Á trong cuối tháng 12 vẫn cho rằng Việt Nam sẽ còn tiếp tục có dư địa tăng trưởng vào khoảng 6,3%, cao nhất trong khu vực Asian trong năm 2023. Thêm vào đó, số lượng tài khoản các nhà đầu tư mở mới trên TTCK Việt Nam vẫn tiếp tục tăng rất mạnh, gấp đôi so với năm 2021, các nhà đầu tư nước ngoài cũng có dấu hiệu mua ròng trở lại rất tích cực trong những tháng cuối năm 2022. Điều này thể hiện TTCK tiếp tục là một kênh đầu tư có triển vọng trong năm 2023. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sẽ có những giải pháp gì giúp thị trường tiếp tục phát triển bền vững trong thời gian tới? Bà Tạ Thanh Bình: Phát triển bền vững được coi là một trong những trọng tâm trong công tác quản lý của thị trường chứng khoán trong năm 2023 và những năm tiếp theo. Trong năm tới, chúng tôi cũng sẽ tiếp tục rà soát Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn thi hành theo hướng là sẽ khắc phục ngay những bất cập và khó khăn, hỗ trợ thêm cho các doanh nghiệp trong quá trình huy động vốn trên thị trường chứng khoán, và tạo nền tảng cho nhà đầu tư được tham gia thị trường một cách minh bạch và an toàn hơn, và nâng cao hơn kỷ luật, kỷ cương của thị trường. Đặc biệt sẽ quyết tâm đưa hệ thống nền tảng giao dịch mới KRX của thị trường vào vận hành từ giữa năm 2023, giúp TTCK Việt Nam tiệm cận với các thông lệ của quốc tế, và có thể được cộng điểm trong quá trình đánh giá nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi. Trong năm 2023, thực hiện quy định của Nghị định 65 về vấn đề phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, chúng tôi cũng sẽ đưa vào vận hành hệ thống giao dịch thứ cấp dành cho các trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ, dự kiến là từ giữa năm 2023. Hiện nay, công tác chuẩn bị đã gần như là hoàn tất. Ngoài ra, cơ quan quản lý sẽ chú trọng trong năm 2023 nâng cao hiệu quả của công tác truyền thông, đưa ra thị trường những thông tin chính thống và cập nhật nhanh nhất đến cho các nhà đầu tư. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đã trình Bộ Tài chính để trình Chính phủ dự thảo Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030. Trong đó, trọng tâm là đề cao các vấn đề phát triển bền vững, và đặc biệt nhấn mạnh yếu tố ứng dụng những khoa học công nghệ mới trong công tác giao dịch, giám sát, vận hành các hệ thống thị trường, bắt kịp với các thông lệ mới nhất của các thị trường chứng khoán quốc tế. Chúng tôi cũng kỳ vọng rằng chiến lược phát triển thị trường mới sẽ làm kim chỉ nam để cho hoạt động quản lý và giám sát thị trường sẽ có những bước tiến về chất từ năm 2023. Nguồn: Khánh An - www.nhadautu.vn

Năm 2023, FiinGroup đánh giá các “ngôi sao” về tăng trưởng lợi nhuận năm trước dự kiến phải đối mặt với nhiều bất lợi. ức tranh lợi nhuận năm 2023 được FiinGroup dự báo sẽ có nhiều gam màu tối khi nhiều ngành nổi bật như Ngân hàng, Bất động sản, Phân bón, Thép, Dầu khí,… sẽ ghi nhận lợi nhuận suy giảm. Theo FiinGroup, điểm sáng về tăng trưởng 2023 sẽ là Dược phẩm, Điện (nhiệt điện), Nước, CNTT . Đây là các ngành mà hoạt động kinh doanh ít chịu ảnh hưởng bởi môi trường lãi suất cao. Thứ nhất là Điện : Hiện tượng thời tiết La Nina dự kiến kéo dài đến hết tháng 2/2023 là điểm cộng lớn cho triển vọng lợi nhuận nhóm Nhiệt điện (bao gồm Điện khí và Điện than) và là điểm trừ cho nhóm Thủy điện. Ngoài ra, giá điện trên thị trường cạnh tranh dự kiến duy trì ở mức cao do chi phí đầu vào tăng lên và không còn phải cạnh tranh với nguồn thủy điện có giá chào bán thấp khi chu kỳ La Nina kết thúc. QTP, HND và NT2 là các DN nhiệt điện được kỳ vọng sẽ có triển vọng lợi nhuận tích cực trong năm 2023. Thứ hai là Dược phẩm : Tốc độ tăng trưởng về LNST chưa thật sự đột phá trong quý 3, tăng 33,9% chủ yếu do hoạt động đấu thầu mua sắm thuốc và vật tư ở các bệnh viện công gặp khó. Kỳ vọng doanh thu từ kênh bệnh viện hồi phục mạnh được xem là động lực tăng trưởng cho ngành trong năm 2023. Mặc dù đây là ngành mà hoạt động kinh doanh ít chịu ảnh hưởng trong môi trường lãi suất cao, nhưng trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu Dược phẩm gần như không được dòng tiền chú ý do thanh khoản kém với tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp. Nhiều “ngôi sao” về tăng trưởng dự kiến suy giảm năm 2023 Trái ngược với các điểm sáng tăng trưởng tích cực trong năm 2023, FiinGroup đánh giá các “ngôi sao” về tăng trưởng năm trước dự kiến phải đối mặt với nhiều bất lợi trong năm 2023. Nguyên nhân do chi phí đầu vào tăng cao, rủi ro suy thoái ở các thị trường xuất khẩu lớn và cầu tiêu dùng các mặt hàng không thiết yếu trong nước kém đi trong môi trường lãi suất cao. Môi trường lãi suất cao là điểm trừ đối với triển vọng LN các ngành hàng tiêu dùng không thiết yếu , trong đó có Hàng cá nhân (PNJ). PNJ dự kiến gặp khó trong nửa đầu năm 2023 do môi trường lãi suất cao và cầu tiêu dùng chững lại. Trên thực tế, doanh thu tháng 11/2022 của PNJ giảm -15,7% so với tháng 10 Rủi ro suy giảm mạnh ở các ngành hưởng lợi đứt gãy chuỗi cung ứng : Hóa chất, Phân bón, Thủy sản và Logistics ghi nhận LNST tăng cao hơn so với mặt bằng chung trong 9 tháng đầu năm 2022, nhưng tốc độ tăng trưởng quý 3 đã chậm lại đáng kể so với nửa đầu năm. Rủi ro suy thoái ở các nền kinh tế lớn khiến lượng đơn đặt hàng giảm mạnh, kéo giá hàng hóa tiếp tục đi xuống sẽ là trở ngại cho tăng trưởng lợi nhuận của các nhóm ngành này trong các quý tới. Bất động sản nhà ở và nhóm phụ trợ (Xây dựng dân dụng và Thép) : Ngành bất động sản nhà ở, đóng góp 8% tổng LNST và 10% tổng vốn hóa toàn thị trường, đang ở trong chu kỳ đi xuống với triển vọng ngắn và trung hạn kém tích cực. 5 yếu tố đang gây áp lực lên triển vọng lợi nhuận các DN Bất động sản, bao gồm (1) Tín dụng bị thắt chặt, (2) hoạt động huy động vốn qua phát hành TPDN gần như bị đóng băng sau sự kiện Vạn Thịnh Phát, (3) mở bán và triển khai dự án bị ách tắc do vấn đề pháp lý, (4) môi trường lãi suất cao khiến chi phí vốn tăng lên và làm giảm nhu cầu mua nhà, (5) chi phí triển khai dự án tăng do áp dụng khung thuế đất mới. Đặc biệt, cần lưu ý rằng những diễn biến bất lợi ở thị trường BĐS sẽ tác động đến tăng trưởng LN của nhiều nhóm ngành khác trong chuỗi cung ứng như Xây dựng, Thép, Hàng tiêu dùng không thiết yếu (bao gồm các sản phẩm điện gia dụng như điều hòa, tivi, tủ lạnh). Riêng nhóm ngân hàng, FiinGroup dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 2023 sẽ thấp hơn đáng kể so với năm 2022. Trong bối cảnh vĩ mô kém tích cực, ngành ngân hàng đối mặt với 5 vấn đề chính. Mặt bằng lãi suất vẫn ở mức cao nhất là huy động tiền gửi. Điều này tạo áp lực lên việc duy trì NIM ở mức như hiện nay. Mặt bằng lãi suất cao cũng thể hiện ở lợi tức hay lãi suất trái phiếu chính phủ hiện đã tăng gần  80-100 điểm cơ bản và điều này tạo áp lực lên thu nhập từ hoạt động đầu tư mặc dù về hạch toán kế toán thì hầu hết danh mục đầu tư hiện chưa phản ánh theo giá thị trường. Thu nhập hoạt động dịch vụ phi tín dụng, chủ yếu là bán chéo bảo hiểm, mặc dù đã tăng trưởng mạnh và chiếm khoảng 18,6% tổng thu nhập nhưng hiện không còn dồi dào như mấy năm trước. Áp lực về đẩy mạnh cho vay do thị trường BĐS (hiện chiếm khoảng 20% tổng tín dụng) đang gặp khó và thanh khoản chung của nền kinh tế đang bị “nghẽn” ở lĩnh vực BĐS. Tăng trưởng tín dụng năm 2022 (+14,5%) thấp hơn hạn mức cho phép (+16%). Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng đang tăng lên do nhiều khoản cho vay với BĐS có thể trở thành nợ xấu nếu tín dụng vào lĩnh vực này tiếp tục bị thắt chặt. TPDN phi ngân hàng hiện chiếm tỷ trọng không quá lớn, khoảng 7,6% tổng dư nợ tín dụng ở hệ thống ngân hàng tại thời điểm cuối tháng 10/2022, trong đó riêng trái phiếu bất động sản chiếm 3,8%. Tuy nhiên, do môi trường lãi suất cao và nhiều dự án gặp khó về vấn đề pháp lý, triển vọng ngành bất động sản hiện nay kém tích cực, góp phần tăng nợ xấu chéo sang tín dụng ngân hàng khi có nhiều doanh nghiệp vi phạm nghĩa vụ nợ trái phiếu. Nguồn: Hạ Anh - Nhịp sống thị trường

Theo dự thảo, kinh nghiệm quốc tế cho thấy các nền kinh tế đều dần chuyển sang đánh thuế dựa trên thu nhập thực đối với chứng khoán phái sinh. ự thảo xây dựng luật, pháp lệnh năm 2024 đang được Bộ Tư pháp hoàn thiện để trình lên Chính phủ có đề xuất thu thuế riêng với chứng khoán phái sinh. Cụ thể, với hoạt động chuyển nhượng chứng khoán, thu nhập chịu thuế hiện nay được xác định là giá chuyển nhượng từng lần với thuế suất 0,1%. Luật Chứng khoán 2019 quy định chứng khoán bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh và các loại chứng khoán khác. Tuy nhiên, có sự khác biệt về bản chất giữa chứng khoán cơ sở và chứng khoán phái sinh. Giá trị của chứng khoán phái sinh phụ thuộc vào giá trị của một hoặc nhiều loại tài sản cơ sở, do đó, chứng khoán phái sinh không có đầy đủ giá trị nội tại như chứng khoán cơ sở. Nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán phái sinh không được hưởng các quyền cổ đông nắm giữ chứng khoán cơ sở, ví dụ, không có quyền tham dự đại hội đồng cổ đông; không có quyền nhận cổ tức. Thị trường phái sinh cũng không diễn ra các giao dịch chuyển nhượng toàn bộ giá trị giao dịch và chuyển giao tài sản từ bên bán cho bên mua như thị trường cơ sở (trừ hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ chuyển giao vật chất giữ đến ngày đáo hạn). Giá trị của chứng khoán phái sinh được khuếch đại lên nhiều lần do hệ số nhân hợp đồng khi thiết kế các sản phẩm. Việc thanh toán chuyển giao giữa các nhà đầu tư chỉ là giá trị chênh lệch giá (lãi hoặc lỗ). Theo dự thảo, kinh nghiệm quốc tế cho thấy các nền kinh tế đều dần chuyển sang đánh thuế dựa trên thu nhập thực đối với chứng khoán phái sinh (Anh, Pháp, Đức, Lucxembourg, Mỹ, Australia, Nhật Bản, Canada, Thái Lan). Nếu áp dụng phương pháp tính thuế trên giá trị giao dịch thì thuế suất phải linh hoạt đối với từng sản phẩm chứng khoán phái sinh (Ấn Độ, Đài Loan), mức thuế suất cũng thấp hơn nhiều lần so với thị trường chứng khoán cơ sở. Tại Đài Loan, thuế suất trên thị trường phái sinh thấp hơn 150 - 600 lần so với thuế suất trên thị trường cơ sở. Ấn Độ áp dụng thuế suất 0,01% đối với hợp đồng tương lai; 0,05% với phí quyền chọn và 0,125% khi thực hiện quyền. Dự thảo đề xuất cần thiết có quy định riêng về thuế đối với chứng khoán phái sinh để phù hợp với bản chất hoạt động kinh doanh, phân biệt với chứng khoán cơ sở, qua đó góp phần tăng thu ngân sách Nhà nước. Kể từ khi ra đời năm 2017, số lượng tài khoản mở mới trên thị trường chứng khoán phái sinh đã duy trì đà tăng trưởng bền vững trước khi tăng đột biến trong năm 2021. Sau khi đạt đỉnh vào tháng 11/2021, tốc độ tăng trưởng suy giảm mạnh ở mức nền thấp ổn định trước khi có sự phục hồi dần đều trong quý 4/2022. Tính đến hết năm 2022, thị trường có 1,18 triệu tài khoản chứng khoán phái sinh. Mới đây, Trung tâm Lưu ký Việt Nam (VSD) đã thực hiện điều chỉnh tăng tỷ lệ ký quỹ ban đầu tối thiểu từ 13% lên 17% đối với hợp đồng tương lai chỉ số VN30 từ ngày 15/12/2022. Nguồn: Hà Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Vị chuyên gia Agriseco cho rằng mức định giá P/E hiện vẫn thấp hơn trung bình lịch sử 1 lần độ lệch chuẩn sẽ là cơ hội để tích luỹ giải ngân tại các nhịp điều chỉnh của thị trường.     VN-Index ghi nhận 1 tuần giao dịch đi ngang với biên độ thấp, trạng thái phân hóa xuất hiện trên hầu hết các nhóm ngành. Nổi bật có nhóm chứng khoán và dầu khí đạt mức tăng tích cực.   Tính chung cả tuần, VN-Index tăng 8,73 điểm (+0,83%) so với tuần trước lên 1.060,17 điểm. Khối ngoại vẫn duy trì sự tích cực khi mua ròng 1.958 tỷ đồng trên kênh khớp lệnh, tuy nhiên bán ròng 3.330 tỷ đồng trên kênh thỏa thuận. Vậy diễn biến thị trường tuần tới sẽ thế nào, chúng tôi đã có trao đổi với một số chuyên gia tài chính về góc nhìn trong tuần giao dịch 16-19/1. Dòng tiền ngoại là động lực chính dẫn dắt thị trường trái ngược với tâm lý nghỉ Tết sớm của nhà đầu tư trong nước Trên quan sát của ông Nguyễn Anh Khoa – Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco, diễn biến tăng điểm của thị trường tuần qua có xu hướng cục bộ chủ yếu tại một số nhóm ngành ghi nhận kết quả kinh doanh Quý 4 khả quan như nhóm điện hay ngân hàng. Có thể thấy, dòng tiền ngoại vẫn tương đối mạnh và là động lực chính hỗ trợ thị trường. Ông Khoa cho rằng xu hướng mua ròng vẫn sẽ được duy trì bởi diễn biến CPI Mỹ tiếp tục có dấu hiệu hạ nhiệt với tháng đầu tiên ghi nhận mức giảm MoM (-0,1%), tích cực hơn kỳ vọng của giới chuyên gia. Điều này sẽ giúp giảm phần nào áp lực về tỷ giá, lãi suất trong nước trong thời gian tới. Ngân hàng Nhà nước cũng đã có động thái mua USD trở lại, dự báo có thể giúp thanh khoản nền kinh tế cải thiện thời gian tới. Ngoài ra, một số quỹ ETF có thể tiếp tục tăng vốn đầu tư vào Việt Nam giai đoạn tới được dự báo đem đến các tín hiệu tích cực cho thị trường trong nước. Ở chiều ngược lại, với tâm lý thận trọng và có phần “nghỉ ngơi” trước kỳ nghỉ Tết, lực cầu từ phía nhà đầu tư cá nhân trong khoảng 2 tuần gần đây không thực sự nổi bật, phản ánh vào diễn biến đi ngang cả tuần của VN-Index với biên độ tăng/giảm chưa tới 0,5%/phiên. Theo ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Kinh tế vĩ mô & Chiến lược thị trường VNDIRECT, chứng khoán Việt Nam đã tích lũy trong biên độ hẹp với thanh khoản sụt giảm trong tuần qua. Đồng thời, thị trường đón nhận nhiều thông tin vĩ mô tích cực như (1) lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, (2) NHNN đã mua vào lượng lớn dự trữ ngoại hối trong tuần qua, (3) toàn bộ 25 gói thầu tại 12 dự án thành phần cao tốc Bắc Nam giai đoạn 2 đều được chỉ định thầu, và (4) Bộ Công thương đã ban hành khung giá năng lượng tái tạo cho các nhà máy điện chuyển tiếp. Khó kỳ vọng sóng lớn, VN-Index đi ngang tích luỹ trước ngưỡng cản 1.070 điểm Ông Nguyễn Anh Khoa: Tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ dài, chỉ số sẽ duy trì xu hướng đi ngang tích luỹ trong biên độ hẹp, quanh vùng 1.050-1.070 điểm. Điều này cũng đồng nghĩa thanh khoản nhiều khả năng khó có sự đột biến, khả năng sẽ duy trì trên dưới 10.000 tỷ đồng như tuần vừa qua. Ông Khoa cũng kỳ vọng dòng tiền khối ngoại sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường, đặc biệt tại nhóm vốn hoá lớn khi đây là nhóm được khối nhà đầu tư nước ngoài tham gia mạnh tay. Vị chuyên gia Agriseco cho rằng xu hướng dòng tiền và điểm số tăng trở lại sau dịp Tết sẽ xuất hiện khi gần đây các áp lực về tỷ giá đang dần giảm bớt và các quỹ đầu tư nước ngoài đang có xu hướng mở rộng quy mô đầu tư vào thị trường Việt Nam. Bên cạnh đó, mức định giá P/E thị trường hiện vẫn thấp hơn trung bình lịch sử 1 lần độ lệch chuẩn (11x so với 11,7x) và nền tảng vĩ mô nhìn chung tương đối tốt vẫn là cơ hội để nhà đầu tư tích luỹ giải ngân tại các nhịp điều chỉnh của thị trường . Ông Đinh Quanh Hinh : tuần giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ lễ Tết nguyên đán khó có thể kỳ vọng dòng tiền lớn sẽ gia nhập thị trường. Giá trị trung bình phiên trên ba sàn có thể chỉ loanh quanh 10.000 tỷ đồng/phiên. Về mặt thông tin, có thể thấy nhiều yếu tố hỗ trợ cho xu hướng tăng của thị trường, điều thị trường thiếu hiện nay là sự đồng thuận của dòng tiền và nhiều nhà đầu tư có tâm lý e dè giải ngân trong những tuần cận Tết Âm Lịch. Do vậy, ông Hinh cho rằng chỉ số VN-Index có thể duy trì xu hướng tích lũy trong tuần tới trước ngưỡng cản 1.070 điểm. Chuyên gia VNDirect kỳ vọng dòng tiền có thể quay trở lại thị trường mạnh mẽ hơn sau kỳ nghỉ lễ và giúp thị trường bứt phá qua ngưỡng kháng cự này để hình thành xu thế tăng điểm ngắn hạn. Ưu tiên những cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ nét Ông Nguyễn Anh Khoa: Một số nhóm ngành thu hút dòng tiền khối ngoại giai đoạn gần đây như nhóm ngân hàng, năng lượng là cơ hội để nhà đầu tư tham gia ngắn hạn ở thời điểm hiện tại và sau dịp Tết. Ngoài ra, nhìn rộng hơn cho cả năm 2023, các cổ phiếu được hưởng lợi từ 2 chủ đề đầu tư lớn gồm chủ đề Trung Quốc mở cửa nền kinh tế và chủ đề đầu tư công cũng là các câu chuyện cần chú ý trong năm tới: Với chủ đề Trung Quốc mở cửa nền kinh tế, một số nhóm ngành nổi bật bao gồm: Thuỷ sản (khi Trung Quốc là một trong những thị trường xuất khẩu cá tra lớn của Việt Nam); Hàng không – Du lịch (khi khách du lịch từ quốc gia này đóng góp khoảng 1/3 tổng lượng khách quốc tế tới Việt Nam trước dịch Covid-19). Với chủ đề đầu tư công, việc Chính phủ đẩy nhanh tiến độ thi công tại các dự án hạ tầng trọng điểm như Cao tốc Bắc – Nam, Sân bay Long Thành,… sẽ là cơ hội cho các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng trúng thầu và các doanh nghiệp vật liệu xây dựng, đặc biệt là các doanh nghiệp có chuỗi giá trị khép kín và có nhà máy sản xuất gần các dự án này. Ông Đinh Quang Hinh: Về chiến lược giao dịch đối với những nhà đầu tư đang có sẵn cổ phiếu trong tài khoản, ông Hinh khuyến nghị tiếp tục nắm giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ lễ, chờ đợi sự bứt phá của các chỉ số chứng khoán khi có sự đồng thuận của dòng tiền. Đối với những nhà đầu tư chưa có cổ phiếu hoặc tỷ trọng thấp, có thể căn nhịp chỉnh đầu tuần tới để giải ngân thăm dò một phần lấy vị thế . Ưu tiên những cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ nét trong năm 2023 như nhóm đầu tư công, năng lượng (điện, dầu khí), ngân hàng, bảo hiểm. Nguồn: Dương Ngọc - Nhịp sống thị trường