Thị trường Chứng khoán

Chứng khoán trong nước đã bước sang tuần thứ 2 liên tiếp hồi phục, áp lực chốt lời trở lại hiện hữu. Dù vậy, giới phân tích vẫn cho rằng, thị trường tiếp tục triển vọng phục hồi, được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận, kinh tế hồi phục và định giá rẻ. Chứng khoán trong nước vừa có tuần hồi phục khá, tuy nhiên, áp lực chốt lời dần tăng trong 2 phiên cuối tuần. Lực bán đặc biệt lớn trong phiên giao dịch ngày 10/11, sau phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell: “Fed không đủ tự tin đã thắt chặt chính sách đủ mạnh để ghìm cương lạm phát về mức mục tiêu 2%”. Fed lưu ý sẽ thực hiện đúng nhiệm vụ của mình, tăng lãi suất hơn nữa nếu lạm phát tăng tốc trở lại. Phát biểu trên đã khiến nhiều thị trường quốc tế giảm mạnh, kéo theo phiên điều chỉnh cuối tuần của chứng khoán trong nước. Tổng kết tuần, nhờ mức tăng mạnh đầu tuần, VN-Index vẫn tăng 25 điểm lên 1.101 điểm, tương đương mức tăng 2,3% so với cuối tuần trước. Đà hồi phục tuần được ủng hộ bởi thanh khoản, khi giá trị giao dịch bình quân tăng mạnh 27,5% so với tuần trước, đạt 20.306 tỷ đồng. Điểm trừ là khối ngoại quay lại bán ròng trên cả 3 sàn, tập trung trên HoSE với giá trị 1.217 tỷ đồng. Nhóm phân tích của Chứng khoán SHS kỳ vọng, nền tích lũy sẽ hình thành trên 1.100 điểm. Phiên cuối tuần, VN-Index có xu hướng test (kiểm tra) lại vùng hỗ trợ 1.100 điểm, nhưng rất có khả năng quá trình test lại hỗ trợ sẽ thành công. “Thị trường trong ngắn hạn đang vận động lỏng lẻo, nhưng nhịp hồi phục đã hình thành. VN-Index kiểm định ngưỡng hỗ trợ 1.100 điểm và nếu thành công, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn có thể giải ngân thêm với quan điểm thận trọng", chuyên gia của SHS cho hay. Về xu hướng xa hơn, từ nay tới cuối tháng 11, ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích của Chứng khoán VNDirect - cho rằng thị trường sẽ có nhiều thông tin hỗ trợ, kèm theo dòng tiền cải thiện. Cụ thể, tỷ giá trong nước liên tục hạ nhiệt trong những ngày gần đây sẽ tác động tâm lý tích cực tới nhà đầu tư. Đồng thời, tỷ giá hạ nhiệt giúp chính sách tiền tệ được “dễ thở hơn” trong những tháng cuối năm, qua đó tạo điều kiện để dòng tiền đầu cơ quay lại thị trường cổ phiếu. Cuối tháng 11, thị trường sẽ hướng sự chú ý tới Nghị trường Quốc hội với kỳ vọng 3 dự luật (sửa đổi) liên quan tới thị trường bất động sản được thông qua, bao gồm Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản. Nếu các dự luật (sửa đổi) này được thông qua, sẽ tạo cú hích với triển vọng của nhóm doanh nghiệp bất động sản. Nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp điều chỉnh trong quá trình đi lên để mua vào cổ phiếu. Tuy nhiên, ông Hinh lưu ý, đây mới là nhịp phục hồi, chưa xác nhận xu hướng tăng giá bền vững. Do đó, nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu ở mức hợp lý, khoảng 50-60% danh mục và hạn chế tối đa việc sử dụng đòn bẩy. Nguồn: Việt Linh- Tiền phong

Trong quá khứ, VN-Index đã rất nhiều lần vượt ngưỡng tâm lý 1.100 điểm cùng những kỳ vọng vào một con sóng lớn nhưng cũng không ít lần lại đem đến nỗi thất vọng. Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua phiên giao dịch bùng nổ đầy bất ngờ. Dòng tiền đột ngột đổ vào thị trường đầu giờ chiều kéo hàng loạt cổ phiếu từ vùng giá đỏ đảo chiều bứt phá mạnh. VN-Index tăng hơn 33 điểm qua đó đóng cửa cao nhất phiên tại mức 1.113,43 điểm với thanh khoản khớp lệnh trên HoSE nhảy vọt lên hơn 17.000 tỷ đồng. Phiên bứt phá hơn 3% đưa VN-Index lọt vào top các chỉ số tăng mạnh nhất thế giới trong ngày 8/11. Chẳng cần nói cũng có thể hình dung nhà đầu tư chứng khoán tại Việt Nam vui mừng như thế nào khi thị trường một lần nữa vượt 1.100 điểm bởi chỉ hơn một tuần trước nỗi lo thủng 1.000 vẫn còn bao trùm. Một số chuyên gia, “KoL” về chứng khoán còn đăng đàn hô “rút quân” chờ đáy 2 khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ thêm phần lo lắng. Thế nhưng, một thứ đã thay đổi chóng mặt. Không khí rộn ràng đã trở lại trên khắp các mạng xã hội, diễn đàn, đội nhóm về chứng khoán. Người người lại khoe lãi, nhà nhà ăn mừng bắt đáy thành công. Các “broker” cũng không quên nhắn gửi lời chúc mừng đến các khách hàng với cú pháp quen thuộc “chúc mừng anh chị đã mua theo đúng khuyến nghị của em”. Không quá khi nói rằng nhà đầu tư chứng khoán vỡ oà sung sướng khi tâm lý đã được giải toả rõ rệt sau phiên vừa qua. Tăng đương nhiên vui nhưng nhà đầu tư vẫn nên giữ đôi chân trên mặt đất. Thực tế, đây đã là lần thứ 5 VN-Index đảo qua mốc 1.100 điểm kể từ đầu năm 2023. Nếu nhìn xa hơn về quá khứ, chỉ số chính của chứng khoán Việt Nam đã rất nhiều lần vượt ngưỡng tâm lý này cùng những kỳ vọng vào một con sóng lớn nhưng sau đó lại đem đến nỗi thất vọng. Nhìn chung, rất khó để khẳng định chắc chắn về bất kỳ một xu hướng nào bởi thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn những biến số khó lường, đặc biệt với một thị trường cận biên như Việt Nam. Tuy nhiên, đang có một số tín hiệu tích cực có thể cùng cố niềm tin của nhà đầu tư chứng khoán thời gian tới. Đầu tiên là từ bên ngoài khi diễn biến gần đây của USD Index và lợi suất trái phiếu Mỹ đang có chiều hướng thuận lợi cho không chỉ thị trường chứng khoán Mỹ mà với cả các thị trường tài chính toàn cầu. Theo SGI Capital, dòng vốn đầu tư trong ngắn hạn có thể sẽ tích cực hơn với các thị trường mới nổi và cận biên như Việt Nam sau giai đoạn rút ròng mạnh nhiều tháng qua. Quỹ đầu tư cho rằng khi khối ngoại giảm áp lực bán ròng, dòng tiền sẽ quay lại tìm kiếm cơ hội trên thị trường chứng khoán Việt Nam nhờ tâm lý nhà đầu tư được giải toả lo lắng về lãi suất và tỷ giá, định giá đã bước vào vùng rẻ so với lịch sử, và kỳ vọng phục hồi kinh tế hiện thực hơn khi lãi suất thấp sẽ dần tác động tích cực lên tổng cầu. Về nội tại của thị trường, chứng khoán Việt Nam cũng đã bước qua mùa báo cáo tài chính quý 3 với tổng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ước tính giảm ở mức một chữ số. Sự sụt giảm cũng đã phần nào được phán ánh lên diễn biến trong nhịp điều chỉnh vừa qua. Thêm nữa, đà suy giảm lợi nhuận đã chậm lại được kỳ vọng sẽ tạo ra cơ sở cho sự phân hóa và hồi phục dần từ quý 4 và 2024. Định giá thị trường cũng đã mềm hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh trước đó cũng sẽ là yếu tố hỗ trợ tích cực thời gian tới. P/E của VN-Index hiện đang ở quanh mức 13,x thấp hơn nhiều so với mức gần 15 tại vùng đỉnh một năm. Nhiều cổ phiếu đã chiết khấu sâu hàng chục %, thậm chí một số Bluechips còn rơi về vùng đáy dài hạn có thể sẽ kích hoạt dòng tiền bắt đáy nhập cuộc. Ngoài ra, thị trường còn đang chờ đợi một số thông tin tích cực như việc đưa hệ thống KRX chính thức vận hành, dự kiến vào cuối năm nay. Đây là một bước quan trọng trong tiến trình hoàn thiện các chỉ tiêu nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi trong tương lai. Điều này được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn ngoại sớm trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn vẫn phải đối mặt với một số cơn gió ngược đặc biệt là áp lực bán ròng từ khối ngoại. Các yếu tố ảnh hưởng từ bên ngoài dù đang có dấu hiệu lắng xuống nhưng chưa có gì chắc chắn sẽ tiếp tục thuận lợi, đặc biệt là những động thái của Fed trong chính sách tiền tệ. Vì thế, cẩn trọng không bao giờ thừa dẫu biết là "mưa đến đâu mát mặt đến đó". Nguồn: Hà Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Theo chuyên gia Agriseco, VN-Index có thể tìm được điểm cân bằng quanh vùng 1.080 – 1.100 điểm trước khi dòng tiền lớn quay trở lại giúp thị trường hình thành xu hướng mới. Thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua tuần giao dịch khá tích cực khi lực cầu bắt đáy xuất hiện trở lại giúp VN-Index hồi phục. Tuy nhiên, chỉ số chính lại khá giằng co khi tiến tới vùng kháng cự ngắn hạn quanh 1.080-1.085 điểm. Kết tuần 30/10-3/11, VN-Index đóng cửa tại 1.076,78 điểm, tăng 16,2 điểm, tương đương với 1,52% so với tuần trước. Đa số các chuyên gia đều đồng thuận xu hướng hồi phục sẽ tiếp diễn trong ngắn hạn, nhưng sẽ xảy ra rung lắc tại ngưỡng kháng cự. Thêm vào đó, dù thị trường cũng đã xuất hiện một số tín hiệu cân bằng, song vẫn còn tiềm ẩn một số rủi ro mà nhà đầu tư cần quan tâm. Nhiều cổ phiếu chiết khấu 20-30% mở ra cơ hội cho nhà đầu tư Ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng Phân tích và Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco Sau động thái giữ nguyên lãi suất điều hành của FED, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Mỹ đã giảm từ mức gần 4,94% xuống còn 4,58%, đồng thời nhiều TTCK trên thế giới hồi phục trong đó có Việt Nam. Hiện nay, TTCK vẫn đang tồn tại các yếu tố rủi ro cả trong nước và thế giới mà nhà đầu tư cần quan tâm . Trước tiên, cặp tỷ giá USD/VND tiếp tục neo cao bởi chênh lệch lãi suất giữa VND-USD gây áp lực lên dòng vốn ngoại. Dù vậy, diễn biến tỷ giá đã có dấu hiệu bình ổn trở lại sau động thái phát hành tín phiếu của NHNN giúp lãi suất liên ngân hàng tăng lên và giảm áp lực lên tỷ giá. Chỉ số DXY cũng đã hạ nhiệt khi FED dừng tăng lãi suất trong cuộc họp gần nhất vào đầu tháng 11 nhờ các số liệu lạm phát của Mỹ đã khả quan hơn. Về lạm phát, CPI tháng 10 tăng 3,59% so với cùng kỳ, tính chung 10 tháng đầu năm, CPI tăng 3,2% so với cùng kỳ và vẫn đang nằm trong mục tiêu dưới 4,5% của Chính phủ. Tuy nhiên, CPI cũng đang có xu hướng tăng nhanh trong các tháng gần đây do áp lực từ sự tăng giá của một số loại hàng hóa như giá lương thực thực phẩm, giá xăng dầu. Ông Khoa cho rằng lạm phát ở thời điểm hiện tại vẫn đang trong tầm kiểm soát và chưa có nhiều áp lực tới chính sách tiền tệ và TTCK. Tuy nhiên cần phải lưu ý giai đoạn cuối năm nhu cầu và giá cả của một số loại hàng hóa trong nước thường có xu hướng tăng cao, cùng với đó là việc giá dầu thế giới tăng cũng sẽ tạo áp lực lên lạm phát ở trong nước. Ngoài ra, những thách thức đối với thị trường hiện tại có thể đến từ các yếu tố trên thị trường quốc tế. Tình hình vĩ mô thế giới đang diễn biến khá phức tạp, FED duy trì mặt bằng lãi suất cao, áp lực suy thoái ở nhiều quốc gia, cạnh tranh chiến lược giữa các nước hay mới đây nhất là cuộc xung đột giữa Israel và Hamas. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế toàn cầu nói chung và TTCK nói riêng. Tác động từ vĩ mô thế giới có thể ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất, xuất khẩu của Việt Nam khi nước ta có nền kinh tế với độ mở lớn và tham gia ngày càng sâu trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Thị trường có nhịp phục hồi ngắn hạn khi lực cầu bắt đáy trở lại tại vùng quá bán 1.020 điểm vào giữa tuần. Tuy nhiên điểm đáng chú ý là thanh khoản không có nhiều cải thiện do giá đang vận động tương đối lỏng lẻo. " Khi thị trường phục hồi quá nhanh mà không có thanh khoản làm bộ đệm, lúc giảm cũng sẽ gây sốc tương tự. Vì vậy, tôi cho rằng trong tuần sau, VN-Index có thể tiếp tục đà phục hồi nhưng sẽ xảy ra rung lắc tại vùng 1.080-1.100 điểm khi nhà đầu tư sẵn sàng bán hàng bắt đáy T+ có lãi trong tuần ", vị chuyên gia đưa ra dự báo. Dù vậy, thị trường vẫn đang ở vùng định giá tương đối hấp dẫn, đồng thời nhiều cổ phiếu đã chiết khấu 20-30% mở ra cơ hội cho nhà đầu tư. Kỳ vọng trong thời gian tới, VN-Index có thể tìm được điểm cân bằng quanh vùng 1.080 – 1.100 điểm trước khi dòng tiền lớn quay trở lại giúp thị trường hình thành xu hướng mới. Sau nhịp giảm giá 2 tháng vừa qua, VN-Index đã hình thành một kênh giảm giá trong ngắn hạn. Biên độ giá cho nhịp này có thể sẽ quanh vùng 1.010-1.090 điểm. Do nhịp hồi phục trong tuần diễn ra tương đối nhanh nên phần biên an toàn giảm đi tương đối đáng kể, vì vậy cơ hội để giải ngân bắt đáy T+ đã không còn. Trong tuần tới, nhà đầu tư không nên FOMO mua đẩy giá trong các nhịp tăng mạnh để hạn chế rủi ro thị trường đảo chiều do gặp áp lực bán của lượng cung cổ phiếu bắt đáy T+ đã có lãi bán ra. Thời điểm để giải ngân phù hợp là khi thị trường tìm được điểm cân bằng trước khi hình thành xu hướng tăng mới . Ưu tiên giải ngân đối với nhóm các cổ phiếu bluechip mà giá bị ảnh hưởng và giảm theo thị trường chung trong khi nội tại và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp không có gì thay đổi. Theo đó, chuyên gia Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư có thể quan tâm đến 1 số chủ đề đầu tư cho giai đoạn cuối năm 2023 và tầm nhìn 2024 như (1) Sự khởi sắc trở lại của nhóm ngành xuất khẩu; (2) Động lực từ thúc đẩy giải ngân đầu tư công; (3) Câu chuyện hưởng lợi về giá hàng hóa như ngóm ngành mía đường, thép và (4) Một số nhóm vốn hóa lớn, có beta cao thu hút dòng tiền sau mỗi nhịp giảm mạnh như nhóm chứng khoán, bất động sản. Nhà đầu tư chậm chân vẫn còn cơ hội "lên tàu" Ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty Cổ phần Đầu tư tài chính LCTV Theo góc nhìn của ông Đức, thị trường đã tạo đáy vào phiên ngày 1/11 và 2/11, đây là những tín hiệu tích cực cho thấy chu kỳ giá xuống trong giai đoạn Bear trap ( bẫy giảm giá ) kéo dài gần 3 tháng qua đã kết thúc. Sau giai đoạn Bẫy giảm giá, thị trường được dự báo bước vào pha Tăng giá chính hưởng lợi từ sự phục hồi và tăng trưởng của một chu kỳ kinh tế tiếp theo kéo dài 3 năm (2024 – 2026). Quan sát BCTC quý 3/2023 của các DN và nền kinh tế, vị chuyên gia cho rằng giai đoạn hiện tại là vùng trũng nhất, sau 2024 nền kinh tế sẽ lấy lại dần sự tăng tốc và có thể trở lại mức tăng trưởng GDP cao trên 7% vào năm 2026. Bên cạnh đó, một số yếu tố chính cản trở sự tăng giá của thị trường đã giảm nhiệt, như việc FED quyết định không tăng lãi suất trong tháng 11/2023 và có thể cũng sẽ nới lỏng các chính sách tiền tệ sau đó, khiến cho chỉ số DJ và SP500 tăng mạnh phiên cuối tuần, cùng với LSTP 10y của Mỹ và VN đều giảm mạnh, chỉ số DXY giảm về 105,2. Xét từ mức đỉnh của VN-Index là 1.250, nhiều cổ phiếu đã có mức chiết khấu 35% đến 50% kể từ đỉnh, cộng thêm áp lực bán ròng của khối ngoại cũng giảm bớt, ông Đức nhận định rủi ro đã được chiết khấu gần hết. Thậm chí, khi cổ phiếu quay trở lại vùng định giá hấp dẫn, dòng tiền ETF quay trở lại, nhà đầu tư đã chứng kiến nhiều tổ chức và nước ngoài mua ròng lại trong phiên 1/11. Mặc dù cơ hội tốt nhất để mua vào khi đáy Bear Trap đã lộ diện đã qua, nhưng thị trường không đi lên dựng đứng với góc tăng mạnh ngay. Vị chuyên gia LCTV cho biết những nhà đầu tư chậm chân vẫn còn cơ hội vào giữa tuần sau khi hàng bắt đáy giá rẻ về . Tâm lý chốt lời ngắn hạn có thể rơi vào thứ 3 hoặc thứ 4 tuần tới, khiến chỉ số chính và các cổ phiếu có 1-2 phiên giảm tạo đáy 2 ở khu vực 1.055 -1.060 điểm. Ông Đức đánh giá đây là cơ hội để nhà đầu tư mua vào tăng tỷ trọng cổ phiếu với tầm nhìn cho giai đoạn 2024-2025. Mặt khác, định giá cổ phiếu sẽ trở nên hấp dẫn nếu lãi suất tiết kiệm thấp dưới 5%/năm và LSTP 10y thấp dưới 2,8% được duy trì trong thời gian dài và không bị đảo ngược trở lại. Với mức LSTP 10y của Việt Nam đạt đỉnh 3,2% trong ngày 29/10,  định giá VN-Index hợp lý ở 1.020-1.040 điểm. Nhưng trong kịch bản LSTP 10y hiện đã giảm dưới 3% và có thể giảm về mức 2,5% trước đó VN-Index trong năm 2024 hoàn toàn có thể vượt trên 1.250 điểm là mức cao nhất của tháng 9/2023. Tỷ giá hạ nhiệt, thị trường sẽ bước vào một nhịp phục hồi rõ nét Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường VNDirect Tại cuộc họp của Uỷ ban thị trường (FOMC), Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành như thị trường kỳ vọng. Đồng thời, Chủ tịch Fed cũng bày tỏ quan điểm thận trọng khi lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Mỹ tăng vọt, qua đó thúc đẩy kỳ vọng Fed sẽ ngừng tăng lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo. Thông tin này ngay lập tức đã được nhà đầu tư phản ứng tích cực. Lực cầu mua giá thấp đổ vào thị trường đã khiến các chỉ số chứng khoán Việt Nam phục hồi trong những phiên cuối tuần. Theo chuyên gia VNDirect, những thông tin hỗ trợ xuất hiện gần đây sẽ cải thiện tâm lý thị trường và thúc đẩy đà phục hồi của các chỉ số chứng khoán. Cụ thể, lợi suất TPCP Mỹ và chỉ số DXY quay đầu giảm mạnh sau động thái “ôn hòa hơn” về chính sách tiền tệ của Fed sẽ giúp hạ nhiệt áp lực tỷ giá trong nước. Điều này có thể cải thiện dư địa chính sách tiền tệ của NHNN trong những tháng cuối năm cũng như tâm lý của các nhà đầu tư. Có thể thấy nhịp giảm điểm mạnh vừa qua của thị trường có xúc tác không nhỏ đến từ áp lực tỷ giá, do đó khi tỷ giá hạ nhiệt, thị trường có thể bước vào một nhịp phục hồi rõ nét. Đồng thời, sau nhịp điều chỉnh kéo dài, ông Hinh cho rằng định giá của thị trường chứng khoán đã về mức hấp dẫn. Mức chiết khấu định giá theo P/B của VN-Index đã về gần tương đương mức đáy trung hạn thời điểm tháng 11 năm 2022 và đáy COVID-19. Do đó, đây là thời điểm tốt để các nhà đầu tư trung và dài hạn bắt đầu tích lũy cổ phiếu cho năm 2024. Những cổ phiếu có tiềm năng bao gồm: (1) Nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ câu chuyện xuất khẩu phục hồi; (2) Nhóm cổ phiếu đầu tư công; (3) Một số cổ phiếu nhóm bất động sản có tình hình tài chính lành mạnh sẽ bứt phá trong giai đoạn tới khi nhóm dự luật (sửa đổi) liên quan tới ngành Bất Động Sản chính thức được Quốc hội thông qua và có hiệu lực. Tuy nhiên, các nhà đầu tư lưu ý: (1) Không sử dụng đòn bẩy ký quỹ để giải ngân cổ phiếu trong trung và dài hạn, (2) Không đầu tư tập trung một cổ phiếu hoặc một nhóm ngành duy nhất, (3) Tránh đầu tư một khoản tiền lớn vào một thời điểm, các nhà đầu tư có thể chia khoản đầu tư dài hạn thành nhiều phần và giải ngân từ từ hoặc áp dụng phương pháp giải ngân theo kiểu tích sản. Nguồn: Ngọc Ly - Nhịp sống thị trường

Đặc biệt, những cú “đánh úp” về cuối phiên cũng khiến xu hướng thị trường trở nên khó đoán định. Không ít nhà đầu tư ham mê dò đáy đã chịu thua lỗ lớn ngay cả khi cổ phiếu chưa về tài khoản. Thị trường chứng khoán đang trải qua giai đoạn đầy sóng gió khi liên tục sụt giảm mạnh. Từ vùng đỉnh ngắn hạn, VN-Index đã “bay hơi” hơn 200 điểm, tương đương gần 18% để về quanh 1.028 điểm. Thị trường gần như rơi vào trạng thái “rơi tự do” khi không có bất cứ lực đỡ nào ghìm đà giảm, những phiên mất điểm trên 1% xuất hiện ngày càng dày đặc hơn. Đặc biệt, những cú “đánh úp” về cuối phiên cũng khiến xu hướng thị trường trở nên khó đoán định. Không ít nhà đầu tư ham mê dò đáy đã chịu thua lỗ lớn ngay cả khi cổ phiếu chưa về tài khoản. Vì sao VN-Index liên tục bị đánh úp cuối phiên? Lý giải về hiện tượng thị trường giảm mạnh về cuối phiên trong thời gian gần đây, ông Nguyễn Tuấn Anh - Chủ tịch HĐQT FinPeace nhìn nhận có ba yếu tố chính, (1) Các tài khoản có vị thế sẵn trade T0 trung bình giá xuống, chờ đến thời điểm cuối phiên thấy thị trường không đảo chiều những nhà đầu tư này sẽ lập tức “thoát hàng”. (2) Do lo ngại rủi ro biến động bất thường sau giờ giao dịch Việt Nam, ví dụ biến động mạnh tại phiên giao dịch Mỹ, nhà đầu tư có xu hướng đóng bớt trạng thái về cuối phiên. (3) Do vay margin cao, nhà đầu tư không đủ sức chịu rủi ro qua đêm. Trên thực tế, những phiên lao dốc liên tiếp của thị trường đã có dấu hiệu báo trước về mặt kỹ thuật. Trước đó, một số nhóm cổ phiếu trụ cột của thị trường đã quay trở về vùng đáy dài hạn và nhiều nhà đầu tư kỳ vọng sẽ có lực cầu bắt đáy gia tăng mạnh ở những cổ phiếu này giúp thị trường đảo chiều. Tuy nhiên, lực cầu không xuất hiện khiến những cổ phiếu trụ đồng loạt “phá đáy” và điều này tạo áp lực tâm lý cho những nhóm cổ phiếu còn lại. Xét trên góc độ cơ bản, thị trường đang đối diện khá nhiều yếu tố bất lợi. Bất chấp quyết tâm phục hồi nền kinh tế của Chính phủ, chính sách xoay chiều vẫn chưa “ngấm” vào nền kinh tế như kỳ vọng. Điều này thể hiện ở KQKD quý 3 ảm đạm và kỳ vọng KQKD quý 4 vẫn kém khả quan và đặc biệt là khả năng hấp thụ vốn ưu đãi lãi suất thấp không đem được nhiều kết quả. Do đó, kỳ vọng của nhà đầu tư về triển vọng thị trường chứng khoán vào cuối năm đang có phần lung lay. VN-Index khó "phá đáy" năm 2022 Ông Nguyễn Tuấn Anh cho rằng rất khó dự đoán đáy thị trường bởi đáy chỉ hình thành khi đã đi qua nó. Tuy nhiên, khả năng đáy năm nay sẽ cao hơn đáy năm trước, kịch bàn VN-Index “vỡ đáy” năm 2022 là rất khó xảy ra, trừ trường hợp có tác động mạnh từ biến động tài chính thế giới. Để đánh giá đáy thị trường, Chủ tịch FinPeace khuyến nghị nhà đầu tư cần nhìn vào những tín hiệu “hàn gắn vết thương” – có nghĩa thị trường cần xuất hiện những phiên tăng giá đáng tin cậy. Thị trường cần tối thiểu 2 đợt tăng giá để xác nhận tín hiệu đầu tiên trong việc tạo ra sóng tăng mới, vùng trợ tin cậy ở vùng 1.000 – 1.030 điểm. “Mọi pha bắt đáy ở vùng giá thấp sau khi xảy ra một nhịp điều chỉnh mạnh đều mang lại rủi ro rất lớn. Nhà đầu tư không nên mua vì suy đoán đợt giảm giá sẽ kết thúc mà chỉ mua khi có dấu hiệu của đợt tăng sắp bắt đầu. Thị trường chỉ có thể quay trở lại đà tăng khi có một lứa nhà đầu tư đầu tiên dám liều lĩnh mua và nắm giữ qua ngày T+ và bắt đầu có lời”, ông Nguyễn Tuấn Anh cho biết. Về định giá, P/E tiến về khu vực giá rẻ tương đương với đợt trước sóng tăng trong năm nay. Dù vẫn có một vài yếu tố bất lợi mới xuất hiện như tỷ giá, sức khoẻ của nền kinh tế nói chung và doanh nghiệp nói riêng không được như kỳ vọng, song dưới góc độ dài hạn và cơ bản, các nhóm cổ phiếu có KQKD quý 4 dự kiến không xấu và giá bị chiết khấu rất sâu trong đợt này sẽ thu hút được dòng tiền tốt. Chuyên gia đưa ra hai chiến lược quan trọng trong thời điểm này. Thứ nhất chiến lược phục kích, nhà đầu tư chờ đợi thị trường xuống khu vực 1.000 – 1.030 điểm, nếu thị trường tạo ra những đợt tăng giá đầu tiên với lực cầu tốt thì có thể tham gia đầu cơ ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu vỡ đáy 1.000 điểm cần nhanh chóng thoát hàng để chờ đáy tiếp theo. Thứ hai, chiến lược đầu tư dài hạn là tích sản mua cổ phiếu tốt khi VN-Index dưới 1.200 điểm và mua cổ phiếu lớn đã nắm được giá trị nội tại doanh nghiệp. Thời điểm tâm lý thị trường chán nản là cơ hội để các nhà đầu tư dài hạn hành động, song điều quan trọng vẫn là lựa chọn cổ phiếu tốt. Nguồn: Hạ Anh - Nhịp sống thị trường

Theo nguồn tin từ Reuters, các cuộc họp của UBCKNN với FTSE Russell rất tích cực và có thể thúc đẩy việc nâng hạng TTCK Việt Nam từ Cận biên lên thị trường Mới nổi thứ cấp (secondary emerging) vào tháng 9 năm 2025, Theo nguồn tin từ Reuters , Việt Nam đang lên kế hoạch nới lỏng các thủ tục thanh toán trên thị trường chứng khoán cho các nhà đầu tư nước ngoài. Đây được xem là một biện pháp quan trọng để thuyết phục các tổ chức xếp hạng trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên mới nổi, từ đó có thể thu hút hàng trăm triệu USD vốn đầu tư mới chảy vào. Cụ thể hơn, Việt Nam sẽ cho phép các công ty chứng khoán bảo lãnh cho nhà đầu tư nước ngoài khi thực hiện mua cổ phiếu – động thái được Tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell đánh giá là một bước tiến và có thể giúp loại bỏ rào cản pháp lý đã cản trở quá trình nâng hạng thị trường trong nhiều năm. Hiện Việt Nam được các tổ chức xếp hạng thị trường là FTSE Russell và MSCI phân loại vào nhóm thị trường cận biên. Điều này phần nào trở thành rào cản đối các tổ chức cũng như quỹ đầu tư rót vốn vào các doanh nghiệp niêm yết. Mới đây, đại diện FTSE Russell đã có buổi làm việc với Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, cập nhật các thông tin chính sách/thị trường, định hướng giải pháp chi tiết để tháo gỡ các vướng mắc trong tiêu chí nâng hạng thị trường chứng khoán của Việt Nam. Reuters trích đánh giá của bà Lê Thị Lệ Hằng, Giám đốc chiến lược Chứng khoán SSI - người trực tiếp tham gia vào kế hoạch rằng: “Các cuộc họp với FTSE Russell rất tích cực và có thể dẫn đến việc nâng hạng TTCK Việt Nam từ Cận biên lên thị trường Mới nổi thứ cấp (secondary emerging) vào tháng 9 năm 2025”. Để đáp ứng mốc thời gian đó, FTSE Russell sẽ cần thông báo việc nâng hạng sớm nhất là vào tháng 9/2024, trước thông báo chính thức từ 6-12 tháng. Nếu được nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ vào chung nhóm với thị trường Indonesia, Philippines, Qatar và Trung Quốc. Ước tính khoảng 800 triệu USD có thể chảy vào TTCK Việt Nam thông qua các quỹ thụ động nếu được nâng hạng Theo kế hoạch mới, Việt Nam sẽ áp dụng cơ chế giải quyết các khoản thanh toán cho giao dịch cổ phiếu nhằm đáp ứng yêu cầu chính từ FTSE về việc nâng hạng. Ở các thị trường tiên tiến, nhà đầu tư thanh toán giao dịch 2 ngày sau khi mua cổ phiếu, nhưng ở Việt Nam, họ phải chuyển tiền ngay trong ngày, gây ra chi phí và rủi ro cao hơn cho nhà đầu tư nước ngoài. Để vượt qua rào cản này, cơ quản quản lý và các công ty chứng khoán Việt Nam đang xây dựng cơ chế tương tự như cơ chế được sử dụng ở Trung Quốc, các công ty chứng khoán sẽ bảo lãnh thanh toán cho các quỹ nước ngoài, cấp tín dụng trong hai ngày cho đến khi giao dịch hoàn tất. Mặc dù phải chấp nhận một số rủi ro, nhưng thị trường sẽ được hưởng lợi từ dòng vốn mới, SSI ước tính khoảng 800 triệu USD có thể chảy vào từ các quỹ thụ động với giả định tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số thị trường mới nổi là 1%. Đồng thời, ước tính các quỹ cũng sẽ đầu tư gấp 5 lần khi Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE, mang lại cơ hội sinh lời cho các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE. Trước đó, trong báo cáo cập nhật hồi cuối tháng 9/2023 của FTSE Russell, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục nằm trong nhóm theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng 2 (Secondary Emerging Market). Điều đó có nghĩa thị trường Việt Nam vẫn nằm trong nhóm thị trường cận biên (Frontier Market). Theo FTSE Russell, Việt Nam chưa được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp do vẫn chưa đáp ứng các yêu cầu thanh toán được quy định. FTSE Russell cho biết: "Mặc dù kế hoạch cải tổ thị trường vẫn tiến triển chậm nhưng các quan chức năng đã thể hiện cam kết đẩy mạnh quá trình này. Bên cạnh đó, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng tích cực tìm kiếm các giải pháp khả dĩ về vấn đề ký quỹ trước giao dịch (pre-funding)" Trong khi đó, nguồn tin Reuters cho rằng Việt Nam sẽ chưa thể vào danh sách nâng hạng từ thị trường cận biên (frontier market) sang thị trường mới nổi (emerging market) của tổ chức MSCI do những yêu cầu khắt khe hơn. Theo quy định của Việt Nam, các ngân hàng không được phép cấp tín dụng cho người nước ngoài. Điều này đã cản trở sự tham gia của dòng vốn ngoại và khiến quá trình xem xét nâng hạng của MSCI với Việt Nam gặp nhiều rào cản hơn. Nguồn: Phương Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Theo chuyên gia DSC, có hai nhóm cổ phiếu có thể thu hút được dòng tiền trong thời gian tới nhờ Beta cao, độ biến động mạn. Khi thị trường hồi phục khả năng cao sẽ được các nhà đầu tư lựa chọn để "gỡ lỗ". Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần 16-20/10 ghi nhận diễn biến rung lắc mạnh. Chỉ số VN-Index giảm sâu trên 1%/phiên trong 4 ngày đầu tuần khi áp lực mạnh đột biến trên nhiều cổ phiếu khiến chỉ số chịu áp lực giảm về dưới ngưỡng 1.070 điểm. Lực cầu trở lại giúp thị trường quay đầu hồi phục trong ngày thứ Sáu. Kết thúc tuần, chỉ số VN-Index giảm 46,7 điểm xuống mức 1.108,03 điểm, tương ứng mất hơn 4% so với tuần trước. Tâm lý nhà đầu tư đè nặng trong bối cảnh thị trường điều chỉnh. Dù vậy nhiều chuyên gia vẫn chỉ ra những tín hiệu tích cực và các cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng danh mục cổ phiếu. Chờ đợi thị trường xác nhận đáy 2 thành công Theo ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDIRECT , trái với kỳ vọng rằng đà phục hồi có thể được duy trì, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tiếp ghi nhận 4 phiên điều chỉnh mạnh trong tuần qua và chỉ phục hồi một phần trong phiên giao dịch ngày thứ 6. Đà bán mạnh thường bất ngờ xuất hiện trong phiên buổi chiều làm nhà đầu tư trở tay không kịp và ảnh hưởng tiêu cực tới tâm lý thị trường. Điều này có thể là do hoạt động chủ động hạ hoặc giải chấp margin của một số bên cho vay. Vì vậy, ông Hinh cho rằng cần quan sát thêm tác động của diễn biến này tới xu thế thị trường trong những phiên tới. Điểm tích cực xuất hiện trong phiên cuối tuần đó là đã bắt đầu le lói những thông tin hỗ trợ cho tỷ giá. Đồng thời, động thái mua ròng liên tục của khối ngoại trong những phiên giảm điểm tuần qua cũng là yếu tố hỗ trợ đáng chú ý cho thị trường. Về chiến lược đầu tư, chuyên gia VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn có thể cân nhắc mua gom dần cổ phiếu trong những nhịp điều chỉnh giảm do thị trường đã về vùng định giá khá hấp dẫn để mua và nắm giữ. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất về vùng đáy nhiều đáy nhiều năm và lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đang bắt đầu chu kỳ phục hồi thì việc mua và nắm giữ cổ phiếu để đầu tư dài hạn là một lựa chọn đáng giá. Còn đối với những nhà đầu tư ngắn hạn, vẫn nên duy trì kỷ luật, chờ đợi thị trường xác nhận đáy 2 thành công thì mới tham gia để giảm thiểu rủi ro và tăng xác suất thành công. Thị trường đang ở vùng chiết khấu tốt để giải ngân mua cổ phiếu Theo quan điểm của ông Nguyễn Hoàng Hiệp, Trưởng nhóm vĩ mô và chiến lược thị trường Trung tâm phân tích DSC , nguyên nhân chính cho đà điều chỉnh của thị trường này tới từ kỳ vọng chính sách của nhà đầu tư liên quan tới dòng tiền. Phát biểu gần đây của Thống đốc NHNN cho rằng "nếu xu hướng lạm phát bùng lên, thì chính sách tiền tệ có nhiệm vụ phòng ngừa, chuẩn bị xu hướng thắt chặt". Ông Hiệp nhận định thị trường đang có phần phản ứng với những thông tin này khi kỳ vọng tiền rẻ bị tác động. Sau nhiều phiên giảm mạnh, thị trường có phiên hồi kỹ thuật là điều bình thường. Tuy nhiên, phiên hồi cuối tuần qua có thanh khoản không cao do đó chưa xác nhận tín hiệu đảo chiều, thị trường có thể tiếp tục giảm điểm sau hồi kỹ thuật. " Thị trường sau khi giảm 150 điểm từ đỉnh đã có mức chiết khấu hấp dẫn. Việc dò chính xác đáy là rất khó và không cần thiết. Thị trường ở mức chiết khấu tốt như hiện tại là lúc để nhà đầu tư bắt đầu giải ngân vào các cổ phiếu tốt ", chuyên gia đến từ DSC cho vay. Thực tế cả khối ngoại và các nhóm tổ chức đã bắt đầu mua ròng trở lại. Ông Hiệp cho rằng đây là bằng chứng cho thấy dòng tiền thông minh đã đánh giá rằng mức chiết khấu của VN-Index đã ở mức tốt, phù hợp để đẩy mạnh giải ngân tìm kiếm cơ hội, nhất là khi mùa kết quả kinh doanh quý 3 sắp tới. "Tình hình kinh doanh c ác doanh nghiệp sẽ có sự khởi sắc hơn so với 2 quý trước và tăng trưởng so với cùng kỳ do hiệu ứng nền so sánh thấp của năm ngoái cộng thêm môi trường kinh doanh đã có sự cải thiện nhất định nhờ chính sách hỗ trợ được ban hành, XNK hồi phục tốt, giải ngân đầu tư công tốt, lãi suất cho vay đã giảm ". Về nhóm cổ phiếu có thể thu hút dòng tiếp, sau đà điều chỉnh, ông Hiệp đánh giá các cổ phiếu mang tính thị trường cao như chứng khoán, đầu tư công đã có mức chiết khấu tốt. Những cổ phiếu này có Beta cao, độ biến động mạnh nên khi hồi phục khả năng cao sẽ được các nhà đầu tư lựa chọn để "gỡ lỗ". Xu hướng giảm điểm đang đóng vai trò chủ đạo, ngưỡng 1.055 trở nên quan trọng Nhận định về diễn biến thị trường chứng khoán tuần qua, ô ng Thái Hữu Công, Chuyên viên phân tích Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng chỉ số VN-Index đã bước sang tuần giảm điểm thứ 5 kể từ vùng đỉnh thiết lập đầu tháng 9. Mặc dù chỉ số đã xuất hiện những nỗ lực hồi phục đầu tiên song đây khả năng cao chỉ là một phiên hồi phục mang tính kỹ thuật và thị trường vẫn chưa đủ điều kiện để xác nhận đã tạo đáy. Trong kịch bản tích cực nhất, ông Công cho rằng VN-Index sẽ diễn biến theo xu hướng sideway down và chớm phá vùng đáy quanh 1.073-1.075 điểm. Nếu chỉ số có thể giữ vững ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh 1.055 (+-5), VN-Index sẽ có cơ hội bước vào một nhịp hồi phục trong ngắn hạn. Với xu hướng giảm điểm đang đóng vai trò chủ đạo, ông Công nhận định việc ưu tiên quản trị rủi ro danh mục nên đặt ưu tiên hàng đầu. Đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu với tỷ trọng cao trong danh mục, chúng tôi khuyến nghị bán hạ tỷ trọng về mức an toàn trong các nhịp hồi phục sớm. Còn đối với các nhà đầu tư đang đứng ngoài chờ cơ hội, các ngưỡng hỗ trợ xa hơn tại vùng 1.055 (+-10) sẽ phù hợp để có thể gia tăng tỷ trọng trading trở lại. Trong bối cảnh thị trường trong nước diễn biến ảm đạm cũng như rủi ro suy thoái toàn cầu vẫn hiện hữu, vị chuyên gia đến từ KBSV duy trì khuyến nghị khả quan đối 2 nhóm ngành là đầu tư công và dầu khí. Nếu lạm phát từ hiện tại tới cuối năm 2023 không gây quá nhiều áp lực lên nền kinh tế, việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công vẫn là động lực quan trọng để Việt Nam có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng trong năm nay. Còn đối với dầu khí, kết quả kinh doanh của nhóm ngành này trong năm 2023 được kỳ vọng sẽ duy trì mức tăng trưởng khả quan hơn so với mặt bằng chung của thị trường khi mà các cuộc xung đột kéo dài vẫn đang gây áp lực lớn lên nguồn cung dầu trên thế giới. Nguồn: Phương Linh - Nhịp Sống Thị Trường