Thị trường Chứng khoán

Chuyên gia cho rằng thị trường chứng khoán giảm sâu sau khi mùa báo cáo tài chính quý 2 gần hoàn tất cho thấy hiệu ứng tâm lý "tin ra là bán" của nhà đầu tư. Thông thường thời điểm này nhà đầu tư sẽ đánh giá lại dư địa tăng trưởng của cổ phiếu. Sau khi ngập ngừng tại vùng cản 1.250 điểm, thị trường bước vào phiên giao dịch đầu tháng 8 với tâm thế thận trọng. Bên bán không ngần ngại đẩy lệnh bán giá thấp, trong khi bên mua chỉ tung lệnh nhỏ mua thăm dò khiến thị trường rơi vào trạng thái giằng co. Dù sắc xanh vẫn le lói xuất hiện đầu phiên, song áp lực bán mạnh trong phiên chiều như cơn lốc xoáy cuốn bay hết mọi nỗ lực gượng dậy của thị trường.  VN-Index có thời điểm bay gần 29 điểm trước khi đóng cửa phiên với mức giảm thu hẹp đôi chút còn 25 điểm (tương đương -1,96%) xuống còn 1.226 điểm, sắc đỏ bao trùm thị trường với 777 mã giảm áp đảo hoàn toàn so với mã tăng giá. Cú giảm sâu đưa VN-Index về mức thấp nhất trong vòng 3 tháng, kể từ đầu tháng 5/2024. Thanh khoản dù tăng so với phiên trước nhưng vẫn chưa phải mức quá cao so với mức độ giảm điểm khi giá trị khớp lệnh trên HOSE đạt trên 20.000 tỷ đồng. Thêm vào đó, việc thanh khoản liên tục tụt dốc trong thời gian gần đây cho thấy tâm lý thị trường đang rất thận trọng và có thể các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang "nằm im". Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng thị trường phiên hôm qua dù tăng điểm nhưng phân hóa mạnh khi tập trung chủ yếu ở một số cổ phiếu lớn. Hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng" cộng thêm thanh khoản èo uột của phiên trước đó cũng khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn khi bước vào phiên hôm nay. Chuyên gia cho rằng thị trường giảm sâu sau khi mùa báo cáo tài chính quý 2 gần hoàn tất cho thấy hiệu ứng tâm lý "tin ra là bán" của nhà đầu tư. Thông thường thời điểm này nhà đầu tư sẽ đánh giá lại dư địa tăng trưởng của cổ phiếu.  "Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng câu chuyện tăng trưởng của doanh nghiệp đã được phản ánh vào giá cổ phiếu nên xuất hiện áp lực chốt lời là điều dễ hiểu. Đặc biệt, nhiều nhóm dẫn dắt thời gian trước đó hạ nhiệt cũng khiến nhà đầu tư cho rằng thị trường đã "hết câu chuyện để kể", ông Minh nêu quan điểm. Thêm một yếu tố khiến thị trường giảm sâu trong thời gian gần đây được ông Minh nhìn nhận đến từ tâm lý đòn bẩy. Giai đoạn qua, nhiều cổ phiếu Penny Midcap tại UPCoM tăng mạnh mà không được hỗ trợ bởi yếu tố cơ bản cũng đã đổ đèo nhanh chóng. Điều này khiến áp lực call margin chéo từ các nguồn bên ngoài CTCK gia tăng nhanh chóng. Bên cạnh đó, chuyên gia Yuanta cho rằng những lo ngại về căng thẳng địa chính trị ngày càng leo thang cũng thêm cú doping tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Nhận định về thị trường thị trường thời gian tới, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng chỉ số có thể có 1-2 phiên nhúng dưới 1.200 điểm, song rất khó để thủng hẳn ngưỡng hỗ trợ này. Nguyên nhân do thị trường vẫn còn nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực. "VN-Index đang rơi vào vùng quá bán về định giá. Sau những nhịp chỉnh sâu, P/E thị trường đã về ngưỡng 13,5 lần, tức mức đáy của thời điểm tháng 4. P/E dự phóng năm 2024 cũng giảm xuống mức 11,5 lần cho thấy lợi suất chứng khoán đang rất cao ở mức 9-10%. Từ đây đến cuối năm, tôi cho rằng rất khó kiếm được kênh tỷ suất sinh lời cao như kênh chứng khoán", ông Minh cho biết. Bên cạnh định giá hấp dẫn, thị trường vẫn còn câu chuyện phía trước là khả năng cao Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 9 tới đây. Bên cạnh đó, việc tỷ giá hạ nhiệt cũng sẽ khiến khối ngoại không còn lý do để bán mạnh trên thị trường mà sớm quay lại mua ròng.  "Do đó, nếu VN-Index có chạm về vùng 1.200 điểm sẽ mang đến cơ hội giải ngân tốt cho nhà đầu tư để đón đầu nhịp tăng sắp tới", Giám đốc phân tích Yuanta nhận định. Mai Chi - An ninh Tiền tệ

VNDirect cho biết bán lẻ tiêu dùng và dầu khí là hai ngành có tăng trưởng lợi nhuận âm, nhà đầu tư cần thận trọng hơn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư liên quan đến hai ngành này.   Nhóm ngành nào đang có định giá hấp dẫn? Báo cáo chiến lược đầu tư mới đây của Chứng khoán VNDirect đánh giá rằng triển vọng lợi nhuận toàn thị trường tốt hơn có thể tác động tích cực đến VN-Index. Trong các năm 2015, 2017 và 2021, tăng trưởng lợi nhuận phục hồi từ đáy kéo theo đà tăng giá tích cực của thị trường chứng khoán trong nước. Nhóm phân tích dự phóng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên HOSE sẽ tăng trưởng 18% trong năm 2024 (kịch bản tích cực). Theo VNDirect, ngân hàng và bất động sản là hai ngành đóng góp chính, chiếm 66,1% tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên HOSE trong năm 2024.  Các ngành chịu ảnh hưởng bởi biến động giá hàng hóa như vật liệu xây dựng, nông nghiệp và xuất khẩu, kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan nhờ sự phục hồi thương mại toàn cầu. Ngoài ra, tăng trưởng lợi nhuận của ngành điện và hàng không sẽ cải thiện vào năm 2024 nhờ triển vọng kinh tế tốt hơn. Đáng chú ý, VNDirect cho biết cả định giá P/E và P/B của ngành ngân hàng đều thấp hơn mức trung bình 5 năm. Trường hợp triển vọng kinh tế có chuyển biến tích cực hơn trong tương lai, ngành ngân hàng có thể được định giá cao hơn. Mặt khác, ngành bảo hiểm và dịch vụ tài chính cũng có định giá P/E và P/B dưới mức trung bình 5 năm, trong khi ngành Bất động sản có định giá P/B thấp hơn nhiều so với mức trung bình 5 năm. Trái lại, các chuyên viên phân tích dự báo bán lẻ tiêu dùng và dầu khí là hai ngành có tăng trưởng lợi nhuận âm trong năm 2024, nhà đầu tư cần thận trọng trước khi đưa ra các quyết định đầu tư liên quan đến hai ngành này. Tăng trưởng lợi nhuận ròng của toàn ngành ngân hàng trong năm 2024 sẽ đạt khoảng 23,8% Đánh giá riêng về ngành ngân hàng, VNDirect kỳ vọng lãi suất tiền gửi sẽ tăng nhẹ từ mức đáy gần đây thêm khoảng 0,5% đến 0,75% vào cuối 2024. Do đó chi phí vốn (COF) sẽ chịu ảnh hưởng rõ rệt hơn trong Q4/24 vì COF trong toàn ngành thường trễ so với xu hướng lãi suất từ ba đến sáu tháng. Sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng kể từ quý 3/2024 sẽ giúp các ngân hàng có khả năng chuyển phần tăng chi phí vốn cho khách hàng. Nhìn chung, NIM trung bình của ngành dự kiến sẽ duy trì ổn định trong năm nay ở mức khoảng 4%. VNDirect tin rằng sự phục hồi kinh tế nhanh hơn bắt đầu từ quý 2/2024 sẽ giúp các ngân hàng bán lẻ đạt được NIM tốt hơn so với quý 1 (VPB, VIB, ACB và TPB). Theo đó, nhóm phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng của toàn ngành ngân hàng trong năm 2024 sẽ đạt khoảng 23,8% so với cùng kỳ (quý 1/2024 ghi nhận 18,1%). VPB, LPB và CTG có thể sẽ là những ngân hàng có tốc độ tăng trưởng cao nhất trong ngành. Ngoài ra, chất lượng tài sản của ngành ngân hàng sẽ được cải thiện trong nửa sau năm nay nhờ vào: 1) lãi suất cho vay duy trì ở mức thấp, 2) sự phục hồi kinh tế giúp cải thiện thu nhập, 3) hoạt động thu hồi nợ (thông qua thanh lý, bán đấu giá tài sản) được tăng cường khi thị trường bất động sản dần phục hồi, 4) Thông tư 02 được gia hạn đến hết năm 2024, và 5) các ngân hàng sẽ tiếp tục xử lí nợ xấu (write off). Ngọc Ly - An ninh Tiền tệ

Theo quy định hiện hành, nhà đầu tư nước ngoài phải ký quỹ 100% giao dịch, và đây được coi là điểm nghẽn cần được gỡ bỏ trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán. Sau thời gian lấy ý kiến các đối tượng chịu sự tác động theo quy định của Luật ban hành văn bản quy phạm pháp luật, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã hoàn thiện dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của các Thông tư quy định về Giao dịch chứng khoán (GDCK) trên hệ thống GDCK; bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán; hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) và công bố thông tin trên thị trường chứng khoán (TTCK). Dự thảo Thông tư có một số nội dung đáng chú ý liên quan đến giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư nước ngoài như sau: (1) Bổ sung Điều 9a "Giao dịch mua cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức" vào sau Điều 9 của Thông tư số 120/2020/TT- BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống GDCK. - CTCK thực hiện đánh giá rủi ro thanh toán của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức để xác định mức tiền phải có khi đặt lệnh mua cổ phiếu (nếu có) theo thỏa thuận giữa CTCKvà nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức. - Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức không thực hiện thanh toán đủ cho giao dịch mua cổ phiếu, nghĩa vụ thanh toán phần còn lại được chuyển cho CTCK nơi nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức đặt lệnh thông qua tài khoản tự doanh, ngoại trừ trường hợp quy định tại khoản 5 Điều này. - CTCK được bán thỏa thuận trên hệ thống giao dịch chứng khoán hoặc chuyển quyền sở hữu ngoài hệ thống giao dịch chứng khoán theo quy định tại điểm q1 khoản 2 Điều 6 Thông tư 119/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán đối với số cổ phiếu đã chuyển về tài khoản tự doanh của mình cho nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức thiếu tiền thanh toán giao dịch mua cổ phiếu theo quy định tại khoản 2 Điều này chậm nhất vào ngày giao dịch liền kề sau ngày cổ phiếu được hạch toán vào tài khoản tự doanh của CTCK trong trường hợp giao dịch này không làm vượt quá hạn mức tối đa về tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài theo quy định pháp luật đối với cổ phiếu đó. Các khoản tài chính phát sinh khi thực hiện giao dịch theo quy định tại khoản 2, khoản 3 Điều này được thực hiện theo thỏa thuận giữa công ty chứng khoán và nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức hoặc đại diện theo ủy quyền của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức. - Ngoại trừ giao dịch được quy định tại khoản 3 Điều này, CTCK thực hiện bán cổ phiếu trên hệ thống giao dịch chứng khoán. Các khoản tài chính phát sinh khi thực hiện giao dịch theo quy định tại khoản 2, khoản 4 Điều này được thực hiện theo thỏa thuận giữa CTCK và nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức hoặc đại diện theo ủy quyền của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức. - Ngân hàng lưu ký nơi nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức mở tài khoản lưu ký chứng khoán chịu trách nhiệm thanh toán số tiền thiếu hụt và các chi phí phát sinh (nếu có) trong trường hợp xác nhận sai số dư tiền gửi của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức với công ty chứng khoán dẫn tới thiếu tiền thanh toán giao dịch mua cổ phiếu. Sửa đổi, bổ sung điểm a khoản 1 Điều 7 của Thông tư số 120/2020/TT- BTC: Nhà đầu tư phải có đủ tiền khi đặt lệnh mua chứng khoán, ngoại trừ các giao dịch sau: - Giao dịch ký quỹ theo quy định tại Điều 9 Thông tư này. - Giao dịch mua cổ phiếu không yêu cầu có đủ tiền khi đặt lệnh của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức theo quy định tại Điều 9a Thông tư này. (2) Bổ sung điểm q1 sau điểm q khoản 2 Điều 6: Chuyển quyền sở hữu đối với số cổ phiếu đã chuyển về tài khoản tự doanh của CTCK quy định tại khoản 2 Điều 35a Thông tư này sang tài khoản nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức trong trường hợp việc bán thỏa thuận trên hệ thống giao dịch chứng khoán theo quy định tại khoản 3 Điều 9aThông tư 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán không thực hiện được do giá chuyển nhượng cổ phiếu nằm ngoài biên độ giá hoặc khối lượng cổ phiếu không đáp ứng khối lượng giao dịch tối thiểu của Sở giao dịch chứng khoán tại ngày thực hiện chuyển quyền sở hữu. Bổ sung Điều 35a vào sau Điều 35: Thanh toán giao dịch mua cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức quy định tại Điều 9a Thông tư số 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán. - Nhà đầu tư tổ chức nước ngoài phải có đủ tiền trên tài khoản để thanh toán cho các giao dịch mua chứng khoán của mình trước thời điểm thành viên lưu ký xác nhận kết quả giao dịch chứng khoán với Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC). Việc bù trừ, thanh toán GDCK được thực hiện theo quy định pháp luật và quy chế của VSDC. - Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức đặt lệnh mua cổ phiếu không thực hiện thanh toán đủ theo quy định tại khoản 2 Điều 9a Thông tư số 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán, VSDC thực hiện chuyển nghĩa vụ thanh toán tiền giao dịch mua cổ phiếu còn lại của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức thành nghĩa vụ của công ty chứng khoán nơi nhà đầu tư đặt lệnh mua cổ phiếu (qua tài khoản tự doanh của công ty chứng khoán) tại ngày thanh toán, căn cứ vào các thông báo sau đây: a) Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức mở tài khoản lưu ký tại công ty chứng khoán, công ty chứng khoán thông báo cho Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam về việc nhà đầu tư nước ngoài không đủ tiền thanh toán giao dịch mua cổ phiếu và thông tin giao dịch đề nghị chuyển thành nghĩa vụ thanh toán của công ty chứng khoán. b) Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức mở tài khoản lưu ký tại ngân hàng lưu ký, ngân hàng lưu ký thông báo cho Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam về việc nhà đầu tư nước ngoài không đủ tiền thanh toán giao dịch mua cổ phiếu và từ chối thanh toán giao dịch thiếu tiền đó. - CTCK phải đảm bảo đủ nguồn tiền để thanh toán cho giao dịch theo quy định tại khoản 2 Điều này. CTCK bị xử lý viphạm theo quy định pháp luật và Quy chế của VSDC trong trường hợp không đảm bảo thực hiện nghĩa vụ quy định tại khoản 2 Điều này. (3) Sửa đổi khoản 8 Điều 16 như sau: Trường hợp khách hàng mở tài khoản lưu ký tại thành viên lưu ký không phải là thành viên giao dịch, thành viên giao dịch và thành viên lưu ký phải ký hợp đồng thỏa thuận trách nhiệm đảm bảo nguyên tắc thành viên giao dịch chịu trách nhiệm thực hiện lệnh giao dịch, thành viên lưu ký chịu trách nhiệm kiểm tra số dư tiền, chứng khoán của khách hàng và đảm bảo thanh toán cho khách hàng theo quy định pháp luật, trừ trường hợp CTCK nhận lệnh mua cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức khi chưa đủ tiền theo quy định tại Điều 9a Thông tư 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán." Bổ sung khoản 9, khoản 10 vào sau khoản 8 Điều 16 như sau: Khoản 9: CTCK nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức không yêu cầu đủ tiền khi đặt lệnh quy định tại Điều 9a Thông tư số 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán phải tuân thủ: a) Hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu được xác định theo quy định tại khoản 10 Điều này; b) Không nhận lệnh mua cổ phiếu của công ty mẹ của CTCK; c) Không nhận lệnh mua cổ phiếu của chính CTCK. Khoản 10: CTCK phải xác định hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu vào đầu ngày giao dịch và lưu giữ tài liệu, thông tin xác định hạn mức này. Hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu được xác định như sau: - Hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu = Các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của CTCK nhưng không vượt quá hiệu số của 2 lần giá trị vốn chủ sở hữu của công ty chứng khoán và dư nợ giao dịch ký quỹ chứng khoán. - Các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của CTCK bao gồm tiền mặt tại quỹ; tiền gửi ngân hàng, công cụ nợ của Chính phủ, chứng chỉ tiền gửi chưa được sử dụng để đảm bảo cho các nghĩa vụ tài chính; hạn mức thấu chi khả dụng; hạn mức bảo lãnh thanh toán (nếu có) được các tổ chức tín dụng trong nước và nước ngoài cấp; tiền bán chứng khoán tự doanh chờ về; phải thu ứng trước tiền bán chứng khoán niêm yết, đăng ký giao dịch và tiền của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức ứng trước để đảm bảo khả năng thanh toán cho giao dịch mua cổ phiếu của mình. - Giá trị vốn chủ sở hữu của CTCK được xác định căn cứ theo báo cáo tài chính quý liền trước thời điểm tính toán. Trường hợp công ty chứng khoán là công ty mẹ, giá trị vốn chủ sở hữu được xác định căn cứ theo báo cáo tài chính quý hợp nhất sau khi đã loại trừ lợi ích của cổ đông không kiểm soát." Bổ sung khoản 7 vào sau khoản 6 Điều 28 như sau: Trường hợp việc thực hiện thanh toán theo quy định tại khoản 2 Điều 9a Thông tư số 120/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính quy định giao dịch cổ phiếu niêm yết, đăng ký giao dịch và chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp, chứng quyền có bảo đảm niêm yết trên hệ thống giao dịch chứng khoán dẫn tới vượt quá hạn mức đầu tư theo quy định tại khoản 4 Điều này, CTCK không được tiếp tục nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu không yêu cầu có đủ tiền của nhà đầu tư nước ngoài là tổ chức cho đến khi tuân thủ hạn mức đầu tư. Ngoài ra, dự thảo cũng sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 96/2020/TT-BTC ngày 16/11/2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính hướng dẫn công bố thông tin trên TTCK. Trong thời gian vừa qua, Bộ tài chính, UBCKNN cùng các đơn vị có liên quan, đặc biệt là sự tham gia tích cực của các thành viên thị trường (CTCK, nhà lưu ký, nhà đầu tư) đã đặt ra rất nhiều giải pháp để khắc phục được tiêu chí của tổ chức xếp hạng FTSE để đưa từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi. Việt Nam còn nhiều tiêu chí cần cải thiện để được xem xét nâng hạng lên thị trường mới nổi (Emerging Market). Việc giải quyết trước mắt vấn đề prefunding, tiến tới sớm vận hành hệ thống giao dịch mới, triển khai lộ trình công bố thông tin bằng tiếng Anh… sẽ là những điểm cộng tích cực trong đánh giá của MSCI, FTSE đối với Việt Nam thời gian tới. Hà Linh- An ninh Tiền tệ

Giao dịch khối ngoại lại trở thành điểm sáng khi "quay đầu" mua ròng với giá trị 275 tỷ trên toàn thị trường, tập trung 2 cổ phiếu ngân hàng. Sau khi tăng điểm tích cực vào phiên sáng, thị trường chứng khoán Việt Nam có phần hụt hơi trong phiên chiều. Áp lực chốt lời gia tăng khiến VN-Index quay đầu điều chỉnh vào cuối phiên 11/7. Đóng cửa, VN-Index giảm 2,14 điểm về 1.283,8 điểm. Thanh khoản trên HoSE sụt giảm so với phiên trước với giá trị giao dịch đạt hơn 18.500 tỷ đồng. Trái với diễn biến ảm đạm của thị trường chung, giao dịch khối ngoại bất ngờ trở thành điểm sáng khi "quay đầu" mua ròng với giá trị 275 tỷ trên toàn thị trường, dứt chuỗi bán ròng 24 phiên liên tiếp trước đó. Trên HOSE, khối ngoại mua ròng 69 tỷ đồng. Tại chiều mua, cổ phiếu HDB và STB là tâm điểm mua ròng của khối ngoại với giá trị lần lượt 450 tỷ và 328 tỷ đồng. Theo sau, SAB được gom 169 tỷ đồng. Ngoài ra, SCS và PC1 cũng được mua 108 và 62 tỷ đồng. Ngược lại, FPT chịu áp lực bán mạnh nhất của khối ngoại với gần 3 triệu cổ phiếu, tương đương giá trị 397 tỷ đồng, TCB và VNM cũng bị "xả" 172 tỷ đồng và 100 tỷ đồng. Trên HNX, khối ngoại bán ròng gần 8 tỷ đồng Tại chiều mua, MBS được mua ròng mạnh nhất với giá trị 11 tỷ đồng. Bên cạnh đó, CEO xếp tiếp theo trong sách mua ròng mạnh trên HNX với 6 tỷ đồng. Ngoài ra, khối ngoại cũng chi vài tỷ đồng để gom ròng PVS, SHS, VGS Chiều ngược lại, PVI là mã chịu áp lực bán ròng của khối ngoại với giá trị gần 18 tỷ đồng; theo sau IDC, NTP, DTD bị bán từ vài tỷ đến hơn chục tỷ đồng. Trên UPCOM, khối ngoại mua ròng 213 tỷ đồng Chiều mua, cổ phiếu ACV bất ngờ được khối ngoại mua mạnh tay 210 tỷ đồng. Theo sau, MCH cũng được mua ròng 19 tỷ đồng, GDA được mua ròng 2 tỷ đồng. Ngược chiều, QNS bị khối ngoại bán ròng 16 tỷ đồng. Ngoài ra khối ngoại cũng bán ròng tại PHP, VEA, VGG,... Ngọc Ly - An ninh Tiền tệ

Theo ABS, mốc xác nhận nhịp tăng mới của thị trường khi giá đóng cửa tuần giao dịch tuần vượt Kháng cự 1 ở 1.315 điểm.   Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) nhận định các chỉ số kinh tế của Việt Nam cho tín hiệu rất tích cực với GDP quý 2 đạt gần 7%, một mức ấn tượng nếu so sánh với các nước cùng khu vực và với chính số liệu trong quá khứ. Khu vực công nghiệp chế biến chế tạo đạt mức mở rộng sản xuất cao nhất trong vòng hơn 2 năm qua. Khu vực dịch vụ bứt phá mạnh với khi thu nhập của người dân được cải thiện và nhu cầu dịch vụ logistics tăng. Nhiều mặt hàng xuất khẩu tăng trưởng mạnh như gỗ và các sản phẩm từ gỗ, nội thất từ chất liệu khác gỗ, nhựa – chất dẻo, phụ liệu dệt may, da, giày... Thị trường vàng cũng đã được NHNN bình ổn khi giá vàng miếng SJC đã "đứng yên" xuyên suốt cả tháng 6 qua và được kỳ vọng sẽ tiếp tục ở mức này trong tháng 7. Đây là một tín hiệu tốt cho nền kinh tế khi dòng tiền sẽ không còn chảy vào tích trữ vàng mà sẽ được lưu thông, đóng góp cho tăng trưởng chung. Thể chế được cải thiện với việc Luật BHXH sửa đổi được thông qua, các Luật Đất đai 2024, Nhà ở, Kinh doanh bất động sản 2023 và hai điều Luật Các tổ chức tín dụng 2024 có hiệu lực từ 1/8/2024, tiếp tục giảm thuế VAT thêm 2% đến hết năm 2024, tiếp tục gia hạn Thông tư 02 về cơ cấu nợ đến hết năm 2024... qua đó hỗ trợ nền kinh tế và người dân.  Mặc dù tỷ giá vẫn là một vấn đề nhức nhối đối với NHNN khi liên tục leo thang trong tháng 6, song TPS cho rằng trong tháng 7 tốc độ tăng giá của cặp tiền tệ này sẽ không còn nhanh hoặc thậm chí còn quay đầu giảm khi lãi suất điều hành và lãi suất thị trường tiền đồng đã và đang tăng trở lại, cán cân thương mại đã thặng dư trở lại gần 3 tỷ USD trong tháng 6, lượng vốn FDI thực hiện tiếp tục tích cực, triển vọng Fed bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 9 năm nay rõ ràng hơn. Chứng khoán sẽ bước vào nhịp tăng giá mới nửa cuối năm Thị trường chứng khoán đang vận động với dòng tiền và khối lượng giao dịch có xu hướng yếu dần khi tiến đến ngưỡng cản 1.300 điểm. Khối ngoại liên tục bán ròng các tháng vừa qua với giá trị lớn, áp lực tỷ giá tăng cùng với sự điều tiết thu hẹp thanh khoản trên thị trường tiền tệ... là các yếu tố khiến thị trường chưa đạt được sự đồng thuận cho sự bứt phá mạnh mẽ. Nhìn về mặt định giá, sau nhịp điều chỉnh nửa cuối tháng 6, P/E của VN-Index đã giảm từ mức 14,3x cuối tháng 5 xuống 14,1x cuối tháng 5, vẫn thấp hơn ngưỡng +1 Std của chỉ số này trong 1 năm qua. Các cổ phiếu vốn hóa lớn trong VN30 đang có định giá P/E là 12,62x, thấp hơn nhiều so với các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trong VNMID (16,72x) và VNSML (18,66x) Với việc sản xuất, tiêu dùng nội địa, xuất khẩu... phục hồi tích cực, các yếu tố chính sách và luật pháp được thể chế hóa hỗ trợ doanh nghiệp và người dân, TPS. kỳ vọng nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt, thanh khoản thị trường dần được cải thiện, khối ngoại giảm dần đà bán ròng... "Chúng tôi dự báo tháng 7 là thời điểm thị trường hấp thụ tốt yếu tố tiêu cực và tạo ra vùng đi ngang tích lũy với biên độ giá lớn từ 1.300 đến 1.180, chuẩn bị cho nhịp sóng tăng của nửa cuối năm 2024. Về trung hạn, chúng tôi vẫn duy trì kỳ vọng đối với VN-Index tăng trưởng lên vùng 1.350-1.370-1.395 điểm theo báo cáo đầu năm. Mốc xác nhận nhịp tăng mới của thị trường khi giá đóng cửa tuần giao dịch tuần vượt Kháng cự 1 ở 1.315 điểm", báo cáo ABS nêu rõ. Về chiến lược đầu tư, sau các nhịp điều chỉnh với biên độ giá quanh 60-100 điểm sẽ luôn có hồi phục kỹ thuật nhanh với những phiên tăng điểm nhờ cổ phiếu vốn hóa lớn. Đối với nhà đầu tư ưa thích giao dịch nhanh, cần căn cứ vào mốc hỗ trợ - kháng cự của thị trường và biên độ tăng giảm đặc thù cổ phiếu. Với nhà đầu tư trung dài hạn, nhịp điều chỉnh tích lũy này của thị trường sẽ là cơ hội tham gia với những mã cổ phiếu tạo ra điểm mua trung hạn- dài hạn. Các nhóm ngành ưu tiên trong tháng 7 bao gồm: Bảo hiểm, Năng lượng, BĐS KCN, BĐS nhà ở, Phân bón, Dệt may, Hàng không, Ngân hàng... Các cổ phiếu cần có triển vọng KQKD tích cực, hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô, có mô hình tích lũy phù hợp về khối lượng và thời gian, còn dư địa tăng giá. Mai Chi - An ninh Tiền tệ

Khi VN-Index vẫn đang chật vật quanh 1.300 điểm, nhiều cổ phiếu đã bứt phá mạnh, thiết lập các mức đỉnh mới, cao nhất từ trước đến nay. Thời gian gần đây, con số 1.300 điểm lại được nhà đầu tư, các chuyên gia chứng khoán nhắc đến nhiều như một mục tiêu nhất định phải đạt đến. Chưa đầy 2 tuần trước, VN-Index đã có lần đầu tiên chạm đến cột mốc này sau 2 năm thăng trầm. Tuy nhiên, niềm vui ngắn chẳng tày gang, chỉ số quay đầu giảm chóng vánh và rơi về vùng 1.250 điểm trong sự thất vọng của nhiều chứng sỹ. Thực tế, ngoài việc "tròn số", mốc 1.300 điểm không mang nhiều ý nghĩa. Bởi, khi VN-Index vẫn đang chật vật trước ngưỡng này, nhiều cổ phiếu đã bứt phá mạnh, thiết lập các mức đỉnh mới, cao nhất từ trước đến nay. Các chứng sỹ có thể thoải mái lựa chọn để có được hiệu suất đầu tư khả quan thay vì chỉ "chăm chăm" nhìn vào VN-Index. Điển hình như các cổ phiếu tỷ trọng lớn trong rổ VNDiamond như FPT, PNJ, GMD, REE, ACB, TCB đều đang ở gần vùng đỉnh lịch sử cùng mức tăng hàng chục % từ đầu năm, vượt trội hoàn toàn so với VN-Index. Hiệu suất cao của những "viên kim cương" này giúp chỉ số VNDiamond cũng đang ở trên vùng đỉnh, cao hơn cả thời kỷ VN-Index 1.500 điểm hồi tháng 4/2022. VNDiamond là chỉ số được Sở giao dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh (HoSE) công bố vào ngày 18/11/2019. Điểm khác biệt lớn nhất giữa VN Diamond và những chỉ số khác đó là hệ số FOL (Foreign Ownership Limit) - giới hạn tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư nước ngoài. Những cổ phiếu nào có hệ số FOL đạt tối thiểu 95% có khả năng được xem xét để đưa vào rổ VNDiamond.   Ngoài rổ VNDiamond, vẫn còn nhiều cổ phiếu niêm yết đơn lẻ như HVN, FRT, CTR, VTP, HAH, IDC,… đã tăng mạnh từ đầu năm và đang ở gần vùng đỉnh lịch sử. Không chỉ các cổ phiếu niêm yết, sàn giao dịch UPCoM cũng có nhiều đại diện ưu tú, tăng mạnh thời gian qua và đang trên vùng đỉnh cao nhất từ trước đến nay. UPCoM lâu nay vẫn ít được chú ý nhưng thực tế lại là nơi ẩn chứa rất nhiều cái tên "khủng". Trong khối DNNN, những cái tên như Cảng hàng không (ACV), VEAM Corp (VEA), Viettel Global (VGI), VIMC (MVN),… đều bứt phá mạnh thời gian qua. Trong khối doanh nghiệp tư nhân, Masan Consumer (MCH), FPT Telecom (FOX), Đường Quảng Ngãi (QNS),… cũng không kém cạnh. Điểm đặc biệt của sàn UPCoM là các đại diện sáng giá trải rộng trên nhiều lĩnh vực từ viễn thông, công nghệ, cảng, vận tải biển, công nghiệp, hàng không,… Điều này khác biệt hoàn toàn so với trên HoSE khi ngân hàng và bất động sản vẫn là 2 nhóm ngành chiếm tỷ trọng áp đảo dù nhiều doanh nghiệp địa ốc đã sa sút thời gian qua. Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có sự phân hoá rõ rệt. Các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững vàng, tình hình kinh doanh chuyển biến khởi sắc cùng những câu chuyển riêng hấp dẫn sẽ tiếp tục đi lên trong khi các doanh nghiệp có bệ đỡ lỏng lẻo hơn hoặc lĩnh vực hoạt động gặp nhiều thách thức sẽ dần đánh mất vị thế. Sự phân hoá kéo dài khiến VN-Index dậm chân tại chỗ nhưng cơ hội đầu tư hấp dẫn vẫn luôn tồn tại. Có một thực tế rõ ràng là VN-Index trong suốt 24 năm lịch sử chủ yếu nằm dưới vùng 1.300 điểm nhưng vẫn có những cổ phiếu không ngừng vượt đỉnh cùng mức tăng hàng chục, thậm chí hàng trăm lần. Điều quan trọng là nhà đầu tư cần tập trung nhiều hơn vào phân tích doanh nghiệp thay vì quá quan tâm chỉ số. Thêm nữa, việc đa dạng hoá khẩu vị, không chỉ bó hẹp trong những nhóm ngành quen thuộc như ngân hàng, bất động sản, chứng khoán,… cũng sẽ giúp nhà đầu tư tránh được việc bỏ lỡ những cơ hội lớn. Một minh chứng điển hình là Pyn Elite Fund - quỹ ngoại có quy mô đến 780 triệu EUR (21.000 tỷ đồng). Mặc dù vẫn đặt niềm tin lớn vào nhóm ngân hàng nhưng quỹ cũng đang phân bổ lượng vốn lớn vào các ngành khác như hàng không (ACV, HVN), công nghệ (FPT, CMG), bán lẻ (PNJ), chăn nuôi (DBC). Điều này giúp quỹ cải thiện hiệu suất đáng kể trong thời gian qua dù thị trường không thật sự thuận lợi. Về cơ bản, với nhiều tiêu chí khắt khe, đa phần các quỹ đầu tư lớn sẽ khó giải ngân vào các cổ phiếu chưa niêm yết trên UPCoM hoặc các cổ phiếu cỡ vừa và nhỏ, dù biết có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, với nhà đầu tư cá nhân, điều này rõ ràng không phải trở ngại. Mấu chốt vấn đề vẫn nằm ở việc chọn cổ phiếu, doanh nghiệp và kỷ luật trong đầu tư. Hà Linh- An ninh Tiền tệ