Thị trường Chứng khoán

Luật sửa đổi, bổ sung 09 luật vừa thông qua quy định rõ hơn về hành vi thao túng thị trường chứng khoán. Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán, Luật Kế toán, Luật Kiểm toán độc lập, Luật Ngân sách nhà nước, Luật Quản lý, sử dụng tài sản công, Luật Quản lý thuế, Luật Thuế thu nhập cá nhân, Luật Dự trữ quốc gia, Luật Xử lý vi phạm hành chính. Luật vừa được Quốc hội thông qua đã bổ sung quy định rõ hơn về hành vi thao túng thị trường chứng khoán.  Cụ thể, thao túng thị trường chứng khoán là việc thực hiện một trong các hành vi như sau: 1. Sử dụng một hoặc nhiều tài khoản giao dịch của mình hoặc của người khác hoặc thông đồng liên tục mua, bán chứng khoán nhằm tạo ra cung, cầu giả tạo. 2. Đặt lệnh mua và bán cùng loại chứng khoán trong cùng ngày giao dịch hoặc thông đồng với nhau giao dịch mua, bán chứng khoán mà không dẫn đến chuyển nhượng thực sự quyền sở hữu hoặc quyền sở hữu chỉ luân chuyển giữa các thành viên trong nhóm nhằm tạo giá chứng khoán, cung cầu giả tạo. 3. Liên tục mua hoặc bán chứng khoán với khối lượng chi phối vào thời điểm mở cửa hoặc đóng cửa thị trường nhằm thao túng giá chứng khoán. 4. Giao dịch chứng khoán bằng hình thức cấu kết, lôi kéo người khác liên tục đặt lệnh mua, bán chứng khoán gây ảnh hưởng lớn đến cung cầu và giá chứng khoán, thao túng giá chứng khoán. 5. Đưa ra ý kiến một cách trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua phương tiện thông tin đại chúng về một loại chứng khoán, về tổ chức phát hành chứng khoán nhằm tạo ảnh hưởng đến giá của loại chứng khoán đó sau khi đã thực hiện giao dịch và nắm giữ vị thế đối với loại chứng khoán đó. 6. Sử dụng các phương thức hoặc thực hiện các hành vi giao dịch khác hoặc kết hợp tung tin đồn sai sự thật, cung cấp thông tin sai lệch ra công chúng để tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá chứng khoán. Luật cũng chính thức cho phép nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cá nhân được mua, giao dịch, chuyển nhượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với điều kiện nhất định. Dự thảo ban đầu của Chính phủ chỉ cho phép nhà đầu tư tổ chức mua bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ. Nhà đầu tư chuyên nghiệp cá nhân chỉ được giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ do tổ chức tín dụng phát hành. Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của 9 luật liên quan đến lĩnh vực tài chính có hiệu lực thi hành từ ngày 1/1/2025, trừ một số quy định cụ thể . Trong đó, quy định về nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp tham gia mua, giao dịch, chuyển nhượng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, quy định về vốn chủ sở hữu có hiệu lực từ ngày 1/1/2026. Quy định về sửa đổi, bổ sung Luật Ngân sách nhà nước áp dụng từ năm ngân sách 2025. Phương Linh- Nhịp Sống Thị Trường

Điểm sáng là thanh khoản khớp lệnh HOSE cũng tăng mạnh hơn 60% so với phiên trước lên 19.200 tỷ đồng - mức cao nhất trong 2 tháng qua.   Sau phiên giảm sâu, dòng tiền ồ ạt chảy mạnh vào thị trường với tâm điểm là nhóm cổ phiếu chứng khoán giúp VN-Index tăng vọt. VN-Index đóng cửa phiên 5/12, VN-Index bật tăng hơn 27 điểm (tương đương 2,19%) lên mốc 1.267 điểm. Điểm sáng là thanh khoản khớp lệnh HOSE cũng tăng mạnh hơn 60% so với phiên trước lên 19.200 tỷ đồng - mức cao nhất trong 2 tháng qua. Điều này cho thấy tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư sau chuỗi lình xình của thị trường trước đó. Bình luận về diễn biến thị trường, ông Nguyễn Minh Hoàng - Giám đốc Phân tích Chứng khoán VFS cho rằng lực cầu bắt đáy gia tăng tại vùng hỗ trợ 1.240 điểm giúp thị trường ghi nhận phiên bùng nổ với lực mua được đẩy mạnh và dòng tiền lan tỏa trên diện rộng. “Một trong những nguyên nhân giúp thị trường đột ngột tăng điểm là việc xuất hiện thông tin (chưa chính thức) khả năng đại diện FTSE Russell có mặt tại Việt Nam và gặp một số đơn vị lưu ký và môi giới cùng SSC. Những cổ phiếu chứng khoán dự kiến được hưởng lời như HCM SSI VCI đều tăng trần mạnh mẽ và tạo ra hiệu ứng lôi kéo dòng tiền lan tỏa sang các mã và nhóm ngành khác đặc biệt là những nhóm ngành lớn như Ngân hàng và Bất động sản”, Giám đốc Phân tích VFS nhận định. Bên cạnh đó, sau nhiều phiên bán ròng kịch liệt, nhà đầu tư nước ngoài quay đầu mua ròng mạnh mẽ cũng là điểm nhấn giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường. Theo đánh giá tổng thể của chuyên gia, đây là một phiên tiền vào tốt, lan tỏa mạnh mẽ sau khi điều chỉnh về ngưỡng 1.240. VN-Index với phiên tăng hiện tại là sự xác nhận và tiếp nối đà tăng của vùng đáy 1.200 ngày 20/11. Với việc vượt kháng cự 1.260 điểm, thị trường có thể thu hút dòng tiền tham gia mạnh mẽ trở lại, xác nhận được "đáy hai" và tiếp tục tiến đến những vùng kháng cự cao hơn quanh mốc 1.290 - 1.300. Nhìn về dài hạn, chuyên gia VFS cho rằng dòng tiền có thể được kích hoạt trở lại khi các yếu tố bất định trong chính sách mới của Mỹ được công bố vào đầu năm sau. Bên cạnh đó, triển vọng kinh tế Việt Nam được dự báo sẽ tích cực trong năm tới với tốc độ tăng trưởng GDP dự kiến duy trì mức 6,5% sẽ gắn liền với tăng trưởng kinh doanh của doanh nghiệp. Ngoài ra, dòng tiền sẽ được cải thiện khi dòng vốn đầu tư công được đẩy mạnh. Câu chuyện về thay đổi hệ thống giao dịch cũng như nâng hạng thị trường nếu được thực hiện trong năm 2025 thì sẽ là yếu tố quan trọng để thu hút dòng vốn ngoại với quy mô ước tính nhiều tỷ USD. Ông Hoàng cho rằng khi các yếu tố hỗ trợ này tác động rõ ràng hơn đến thị trường thì đồng thời dòng vốn nội cũng sẽ giao dịch sôi nổi hơn khi tâm lý thị trường được cải thiện. Thêm vào đó, chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY) mặc dù neo ở mức cao nhưng đã có dấu hiệu tạo đỉnh ngắn hạn tại vùng 107. Theo dữ liệu quá khứ, DXY thường biến động ngược chiều với VN-Index. Những lần DXY tạo đỉnh đi xuống thì VN-Index thường tạo đáy đi lên. Chỉ số DXY tăng liên tục trong thời gian vừa qua cũng là một nguyên nhân dẫn đến thanh khoản thị trường yếu do nhà đầu tư trong nước thận trọng hơn cũng như khối ngoại duy trì bán ròng. Dù vậy, trong giai đoạn cuối năm 2024 - đầu năm 2025, thanh khoản có thể chưa cải thiện mạnh mẽ khi chỉ số DXY vẫn duy trì xu thế tăng và việc Fed “chưa vội giảm lãi suất” sẽ tiếp tục gây sức ép cho hoạt động kiểm soát tỷ giá và điều tiết thanh khoản hệ thống của NHNN. Vì vậy, xác suất NHNN tăng nhẹ lãi suất điều hành thêm 0,25% trong đầu năm 2025 vẫn cần được tính đến và trong trường hợp này thị trường có thể sẽ điều chỉnh thêm để chiết khấu rủi ro này. Nhìn chung, chuyên gia VFS cho rằng tính chất của thị trường vẫn là sideway tích luỹ biên lớn khi chưa vượt được vùng 1.300 điểm với đặc trưng là dòng tiền yếu, tính chất phân hoá cao. Vì vậy, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ trọng tiền cổ ở mức hợp lý 50 – 50, không dùng tiền vay và ưu tiên những nhóm ngành, cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng tốt với định giá ở mức hợp lý như Bất động sản KCN, xuất khẩu, Đầu tư công, Thép, ngân hàng. Dòng tiền thị trường yếu, luân chuyển nhanh với biên tăng giá nhỏ nên nhà đầu tư cần tránh mua đuổi giá và ưu tiên mua trong những thời điểm thị trường và cổ phiếu điều chỉnh về những vùng hỗ trợ mạnh. Hạ Anh - Nhịp sống thị trường

Chỉ vài tuần trước, Sàn giao dịch chứng khoán New York cũng đã nộp đơn xin mở rộng ngày giao dịch của riêng mình lên 22 giờ. Theo Financial Times, Sàn giao dịch khởi nghiệp 24 Exchange, được quỹ Point72 Ventures của Steve Cohen hỗ trợ, đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận cho một kế hoạch gồm hai phần vào thứ Tư. Ban đầu, sàn sẽ hoạt động trong giờ làm việc thông thường, sau đó mở rộng để bao gồm một phiên giao dịch 24 giờ vào ban đêm từ Chủ Nhật đến thứ Năm khi cơ sở hạ tầng thị trường rộng hơn được thiết lập. Trong khi Kho bạc và các loại tiền tệ chính, chẳng hạn như USD, được giao dịch gần như liên tục vào các ngày trong tuần, thì cổ phiếu lại chậm hơn một chút do các quy tắc chặt chẽ được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư và do sự phức tạp và thời gian cần thiết để giải quyết các giao dịch. Nhưng trong những năm gần đây, giao dịch 24 giờ đã được thúc đẩy bởi sự gia tăng của các nhà đầu tư bán lẻ, những người muốn giao dịch cổ phiếu ngoài giờ làm việc giống như họ giao dịch tiền điện tử, hoạt động mọi lúc. Các công ty môi giới như Robinhood thực hiện lệnh mua cổ phiếu ngoài giờ của khách hàng trong cái gọi là "dark pool" mà các thành viên giao dịch với nhau và giá không được phổ biến trên toàn thị trường. Một sàn giao dịch qua đêm được quản lý sẽ đánh dấu một sự thay đổi lớn vì nó đại diện cho thị trường "sáng" nơi các giao dịch và giá của chúng trở thành hồ sơ chính thức. Điều này được thiết kế để giúp các nhà đầu tư có được mức giá tốt nhất nhưng có thể khiến những người ngủ quên bất ngờ. “Các nhà giao dịch có nguy cơ cao nhất khi thị trường đóng cửa tại vị trí địa lý của họ”, Dmitri Galinov, giám đốc điều hành và nhà sáng lập của 24X cho biết. “Chúng tôi sẽ tìm cách giảm bớt vấn đề này bằng cách tạo điều kiện cho giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ 24/7”, ông nói thêm, mô tả sự chấp thuận này là một “diễn biến thú vị”. Đây là lần thứ hai 24X nộp đơn lên SEC, sau lần thử trước đó vào năm 2023 đã gặp phải sự phản đối và thắc mắc. Phiên bản được chấp thuận cũng đã sửa đổi một kế hoạch ban đầu để cung cấp dịch vụ giao dịch vào cuối tuần. 24X hiện phải làm việc với các sàn giao dịch đối thủ, những sàn này quản lý "băng" giá thị trường hợp nhất, về cách quản lý và tài trợ cho việc mở rộng của mình để bao gồm giao dịch từ 8 giờ tối đến 4 giờ sáng trước khi có thể ra mắt phiên giao dịch qua đêm. Việc chấp thuận được đưa ra chỉ vài tuần sau khi Sàn giao dịch chứng khoán New York nộp đơn xin mở rộng ngày giao dịch của riêng mình lên 22 giờ. Động thái này nhấn mạnh sức hấp dẫn ngày càng tăng của giao dịch ban đêm, ngay cả khi nhiều nhà đầu tư tổ chức lo ngại rằng khối lượng giao dịch qua đêm nhẹ có thể cho phép các giao dịch nhỏ có tác động quá mức đến giá. Tyler Gellasch, giám đốc điều hành của nhóm ủng hộ nhà đầu tư Healthy Markets Association, đã cảnh báo: “Một động thái giá từ lệnh mua 5.000 hoặc 20.000 cổ phiếu qua đêm dẫn đến lệnh gọi ký quỹ cho vị thế 2 triệu cổ phiếu — đó không phải là điều mà một nhà đầu tư tổ chức điều hành quỹ hưu trí muốn thức dậy”. Sifma, một cơ quan trong ngành đã kêu gọi SEC tiến hành đánh giá rộng hơn về những tác động của giao dịch 24 giờ, cho biết họ đang xem xét lệnh chấp thuận dài 106 trang của cơ quan quản lý. Hà Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Sau khi mua lại, số cổ phiếu này sẽ bị hủy, góp phần giảm lượng cổ phiếu trên thị trường, tăng giá trị cổ phiếu.   Ngày 21/11, Vinhomes (VHM) đã chính thức khép lại chiến dịch mua cổ phiếu quỹ “vô tiền khoáng hậu”. Trong ngày cuối cùng, số lượng cổ phiếu về tay Vinhomes tăng đột biến lên 35,7 triệu đơn vị. Phần lớn số cổ phiếu này được mua qua kênh khớp lệnh, còn lại gần 9 triệu cổ phiếu gom qua kênh thoả thuận từ khối ngoại. Sau 22 phiên giao dịch (từ 23/10 đến 21/11), Vinhomes đã mua tổng cộng gần 247 triệu cổ phiếu quỹ, giá trị giao dịch ước tính khoảng 11.000 tỷ đồng. Số cổ phiếu quỹ Vinhomes mua được chiếm 66,75% tổng khối lượng đăng ký. Như vậy, Vinhomes đã chính thức không mua đủ số cổ phiếu đăng ký, khối lượng còn lại khoảng 123 triệu đơn vị. Dù vậy, đây vẫn là thương vụ mua cổ phiếu quỹ có quy mô lớn nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam. Đáng chú ý, số lượng cổ phiếu quỹ Vinhomes vừa mua chiếm đến 5,7% tổng lượng cổ phiếu lưu hành của công ty . Con số này là điều mà ngay cả những “gã khổng lồ” như Apple, Samsung cũng khó có thể thực hiện được. Samsung mới đây đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ trị giá khoảng 10.000 tỷ won (~ 7,2 tỷ USD), tương đương khoảng 2,7% tổng lượng cổ phiếu lưu hành (ước tính theo vốn hoá hiện tại). Trong giai đoạn đầu, Samsung sẽ mua lại khoảng 3.000 tỷ won cổ phiếu bắt đầu từ ngày 18/11/2024 đến tháng 02/2025, tất cả đều sẽ bị hủy niêm yết. HĐQT sẽ cân nhắc cách tốt nhất để triển khai mua lại số 7.000 tỷ won cổ phiếu còn lại. Trước đó vào đầu tháng 5, Apple đã thông báo thông báo sẽ chi tối đa 110 tỷ USD để mua cổ phiếu quỹ, đánh dấu đợt mua lại lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ. Theo dữ liệu từ Birinyi Associates, thương vụ này sẽ phá kỷ lục do chính nhà sản xuất iPhone đang nắm giữ. Apple chưa chốt thời gian thực hiện thương vụ này. Ước tính theo vốn hoá hiện tại, số cổ phiếu quỹ Apple dự kiến mua sẽ chiếm khoảng 3,2% tổng lượng cổ phiếu lưu hành . Trở lại với Vinhomes, theo quy định, trong vòng 10 ngày kể từ khi kết thúc giao dịch, công ty sẽ phải huỷ số cổ phiếu quỹ đã mua, đồng thời giảm vốn điều lệ tương ứng. Như vậy, sau giao dịch, vốn điều lệ của Vinhomes sẽ giảm từ 43.544 tỷ đồng xuống còn hơn 41.000 tỷ đồng, vẫn lớn nhất trong nhóm bất động sản trên sàn chứng khoán Việt Nam. Về mục đích mua lại cổ phiếu quỹ, Vinhomes cho rằng thị giá VHM ở mức thấp hơn so với giá trị thực của công ty. Việc mua lại cổ phiếu để đảm bảo quyền lợi của công ty và cổ đông. Công ty khẳng định rằng kế hoạch mua lại cổ phiếu sẽ được tài trợ bằng lượng tiền mặt có sẵn và dòng tiền hoạt động, nhờ vào doanh thu từ việc bán một số dự án. Trên thị trường, VHM đang có nhịp hồi mạnh trong những ngày cuối thời gian đăng ký giao dịch sau khi đã rơi sâu từ đỉnh một năm. Cổ phiếu này hiện đang dừng ở mức 43.300 đồng/cp, cao hơn gần 26% so với đáy lịch sử hồi đầu tháng 8. Vốn hóa thị trường đạt xấp xỉ 189.000 tỷ đồng. Về kết quả kinh doanh quý 3/2024, Vinhomes ghi nhận doanh thu thuần đạt 33.323 tỷ đồng, tăng nhẹ gần 2% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 8.980 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng đầu năm, Vinhomes ghi nhận tổng doanh thu thuần hợp nhất đạt 69.910 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 20.600 tỷ đồng. Tính đến cuối quý 3/2024, Vinhomes ghi nhận quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu lần lượt đạt 524.684 tỷ đồng và 215.966 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 18,3% so với thời điểm cuối năm 2023 Trong đó, khoản tiền, tương đương tiền và tiền gửi ngân hàng có giá trị 22.055 tỷ đồng (~1 tỷ USD). Hà Linh - Nhịp Sống Thị Trường

Khối ngoại bán ròng “miệt mài” gần 1.320 tỷ đồng, trong khi đó dòng tiền trong nước yếu ớt, phiên giao dịch hôm nay (15/11) VN-Index tiếp tục giảm sâu.   Sau 1 giờ mở cửa, chứng khoán giao dịch giằng co dưới giá tham chiếu, thị trường nới rộng biên độ giảm khi lực bán gia tăng, trong khi dòng tiền mất hút, lực cầu yếu ớt chỉ xuất hiện ở một số cổ phiếu blue-chips. VN-Index nhanh chóng lùi về dưới mốc 1.220 điểm với hầu hết các nhóm ngành đều giao dịch trong sắc đỏ. Bên cạnh nhóm cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán tiếp tục điều chỉnh giảm, nhóm công nghệ, vận tải cũng đồng loạt quay đầu khi chịu áp lực bán chốt lời sau những phiên ngược dòng trước đó. Phiên giao dịch chiều mở cửa, một số cổ phiếu riêng lẻ và nhóm ngành như bất động sản khu công nghiệp tăng giúp chỉ số chung bớt tiêu cực. Mặc dù vậy, VN-Index vẫn đóng cửa ở mốc thấp. Về độ rộng thị trường, trừ nhóm viễn thông và bảo hiểm, 17/19 nhóm ngành còn lại đều nghiêng về phía tiêu cực. VTP, KBC và VRE là 3 cổ phiếu đóng góp tích cực nhất trong phiên hôm nay. Ở chiều ngược lại, BID, FPT và VNM là 3 mã “kéo chân” chỉ số chung nhiều nhất. Thanh khoản phiên tiếp tục tăng so với hôm qua, giá trị giao dịch cả 3 sàn đạt gần 20.360 tỷ đồng. Khối ngoại bán ròng mạnh gần 1.320 tỷ đồng trên toàn thị trường. Đây là phiên bán ròng thứ 26 liên tiếp của nhà đầu tư nước ngoài, tập trung bán VHM, FPT, SSI. Kết thúc phiên giao dịch hôm nay , VN-Index giảm 13,32 điểm (-1,08%), với 305 mã giảm, 75 mã tăng. Tổng khối lượng giao dịch đạt 750,6 triệu đơn vị, giá trị đạt 18.649 tỷ đồng, tăng 8% về khối lượng và 16% về giá trị so với phiên hôm qua. Trong đó, giao dịch thỏa thuận đóng góp 82,5 triệu đơn vị, giá trị đạt 2.448,5 tỷ đồng. HNX-Index giảm 2,29 điểm (-1,02%), xuống 221,53 điểm, với 47 mã tăng và 107 mã giảm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 66,1 triệu đơn vị, giá trị đạt 1.214 tỷ đồng, tăng 6% về khối lượng và xấp xỉ về giá trị so với phiên trước. Trong đó, giao dịch thỏa thuận đóng góp 6,9 triệu đơn vị, giá trị đạt 273 tỷ đồng. UPCoM-Index giảm 0,54 điểm, xuống 91,33 điểm với 130 mã tăng và 205 mã giảm. Theo Duy Lê - Tiền Phong

Giá trị khớp lệnh tương ứng đạt hơn 8.100 tỷ đồng, giảm 40% so với phiên liền trước và là mức thấp nhất trong vòng gần 1,5 năm qua kể từ đầu tháng 5/2023. Thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên giao dịch 5/11 giằng co với khối lượng khớp lệnh trên HoSE chỉ đạt vỏn vẹn 384 triệu đơn vị. Giá trị khớp lệnh tương ứng đạt hơn 8.100 tỷ đồng, giảm 40% so với phiên liền trước và là mức thấp nhất trong vòng gần 1,5 năm qua kể từ đầu tháng 5/2023. Thực tế, thanh khoản khớp lệnh đã có xu hướng sụt giảm trong tháng nhiều tháng qua. Giá trị giao dịch bình quân trong quý 3 đã giảm 15% so với quý trước về mức 14.500 tỷ đồng/phiên. Diễn biến trồi sụt của thanh khoản diễn ra sau khi thị trường liên tục ghi nhận diễn biến giằng co trong biên độ hẹp. Việc chỉ số chật vật và liên tục hụt hơi trước ngưỡng điểm 1.300 điểm phần nào khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên chán chường. Thêm vào đó, việc thị trường vận động theo trạng thái "cưa chân bàn" khi hồi phục đôi chút sau đó giảm sâu hơn khiến không ít nhà đầu tư thua lỗ khi tài khoản bị bào mòn từng ngày. Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư một phần do lo ngại các biến động khó lường từ thế giới, đặc biệt là kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ sắp công bố và cuộc họp của Fed diễn ra vào ngày 6-7/11. Những biến động này có thể tạo ra những xu hướng mới trên thị trường tài chính toàn cầu và nhà đầu tư có xu hướng “đóng băng” giao dịch để chờ đợi những diễn biến mới nhất. Bên cạnh đó, việc các nhóm cổ phiếu phân hoá kéo dài và thiếu nhóm ngành dẫn sóng cũng khiến dòng tiền chán nản và hướng đến những kênh đầu tư có mức tăng trưởng mạnh như vàng, bất động sản, bitcoin. Ngay cả những kênh đầu tư an toàn như gửi tiết kiệm cũng tăng ấn tượng. Thống kê từ NHNN cho biết lượng tiền gửi của dân cư vào ngân hàng Việt Nam đang ở mức cao chưa từng có, đạt gần 6,84 triệu tỷ đồng vào tháng 7/2024, tăng thêm 305.000 tỷ đồng so với cuối năm 2023.   Mặt khác, mức định giá kém phần hấp dẫn cũng khiến dòng tiền không mặn mà nhập cuộc. Theo đó, P/E của thị trường hiện nay đang neo quanh 14 lần - đây không phải là mức rẻ mà chỉ là mức trung bình của VN-Index trong 10 – 15 năm qua. Theo ông Lã Giang Trung , CEO Passion Investment, định giá thị trường dù không thấp, cũng không quá cao, song xét về các nhóm cổ phiếu lại đang ở trạng thái phân cực về định giá. Nếu bỏ tiền vào nhóm định giá rất cao thì không hợp lý, bỏ tiền vào nhóm định giá thấp lại lăn tăn vì quá khó. "Tôi nghĩ rằng thị trường đang ở giai đoạn rất khó để lựa chọn, nhưng với quan điểm đầu tư an toàn thì định giá rẻ vẫn là ưu tiên" , ông Lã Giang Trung cho hay. Trong khi bối cảnh vĩ mô chưa quá khởi sắc, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc điều hành chi nhánh TP. HCM, Chứng khoán DSC nhận định thị trường đang thiếu đi lực đỡ và bước vào giai đoạn trống thông tin. Do đó, đà tăng chưa thể sớm xác nhận và thị trường sẽ đi ngang thậm chí có những nhịp rung lắc. Về bối cảnh thế giới, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng mạnh và chỉ số đồng Dollar (DXY) cũng tương tự. Đặc biệt là những tiềm ẩn xung quanh cuộc bầu cử ở Mỹ vào ngày 5/11 và cuộc họp của Fed vào ngày 6-7/11 với khả năng sẽ có thêm một đợt hạ lãi suất. Theo đó, thị trường tài chính thế giới sẽ có những biến động mạnh (theo cả chiều tích cực và tiêu cực). Trong nước, thị trường tháng 11 đang trong trạng thái thiếu thông tin hỗ trợ sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý III, những câu chuyện kỳ vọng như nâng hạng thị trường cũng dần dịch chuyển kỳ vọng trong năm sau, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng. Trong bối cảnh đó, việc số lượng lớn trái phiếu đáo hạn trong tháng 11 và tháng 12 có thể gây những lo ngại. Khả năng cao sẽ không có những hiệu ứng dây chuyền như hồi năm 2022 nhưng tác động đến thanh khoản thị trường là ít nhiều không thể phủ nhận. Thông tư 02 cũng sẽ đáo hạn vào cuối năm 2024, khi đó ngân hàng sẽ phải đối mặt với việc hạch toán những khoản nợ xấu trong năm 2025. Chuyên gia đến từ DSC nhìn nhận thị trường đang thiếu cơ hội ngắn hạn và giao dịch chán nản, khó dự đoán. Mặc dù thị trường có thể dễ hồi phục trong trạng thái chán nản, nhưng cũng vẫn còn dư địa để "rơi". Mai Chi - Nhịp sống thị trường